最大“靴子”落地！ 反弹将重启？ 道达对话牛博士

上周，后四个交易日的调整扼杀了反弹行情。市场人气低迷，令投资者对本周的行情比较担忧。上周末，又有重磅消息传来。接下来的一周，是否有望重新开启反弹行情？达哥与牛博士就大家关心的话题展开讨论。

牛博士：达哥，近期的市场，让我感觉行情真的太难了。

道达：上周市场持续调整，主要还是受到了经济数据的困扰。9月CPI重回“3时代”，令市场对货币政策宽松的预期有所下降，这是主力机构上周趋于谨慎的一个因素。更重要的一点是，上周五公布的GDP数据，三季度GDP同比增长6%，无疑是关注度最高的。

牛博士：上周，有个话题也很有意思。12年前的10月16日，沪指创下6124点的高点。而2019年10月16日沪指的收盘点位，只比10年前2009年10月16日的收盘点位涨了1点。对于这个话题，你怎么看？

道达：这与上证综指的指数设计有关。上证综指是按成分股总市值加权计算而得出的。所以，指数的高低，与权重行业所占指数比重有很大关系。10年前，权重最大的行业主要是金融、地产、食品饮料、石油石化等，大量代表新经济的企业多在深交所上市。随着中国经济转型升级，传统权重行业如石油石化等出现了长期下跌。这些权重股的下跌，拖累了上证指数的整体表现。如果你看其他分类指数的表现，不难发现市场在这10年中还是有幅度可观的上涨，比如沪深300指数、中证500指数等。对于上证指数的跟踪，更主要的还是出于对整个市场冷暖程度的观察，但指数本身其实是失真的。讨论10年没有涨，本身这个话题意义不大。

牛博士：再说说上周末的消息面，又有重磅消息出现，比如创业板重组新规来了。对此，你怎么看？

道达：上周五，证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，包括简化重组上市认定标准、取消“净利润”指标、将“累计首次原则”计算期间进一步缩短至36个月、创业板借壳有条件“松绑”、恢复重组上市配套融资、加强重组业绩承诺监管等五大方面。这个消息，很容易让大家想到，创业板借壳上市即将开始，对壳资源的炒作又要升温了。但从长远看，壳资源即便短期要炒一炒，但还是难成大气候。原因很简单，一个配套的政策正在逐渐推进，那就是创业板改革并试点注册制。这也是证监会下一步的重要工作。如果未来在创业板试点注册制的话，借壳上市的吸引力又会下降了。对于借壳上市的炒作，可能还是短期的市场行为。但这个消息更重要的影响在于，创业板市场的活力将被激发起来，资金对创业板的青睐程度将得到提升。上周五，沪指跌了1.32%，创业板指数只下跌了不到0.6%，创业板的表现是明显强于沪市主板的。

牛博士：对于本周的行情，你怎么看？

道达：现在的市场士气确实比较低落，指数的表现也令人失望。但我认为，大盘的下跌，也使得悲观情绪得到释放，而GDP数据的公布，也可以说是市场担忧程度最大的“靴子”落地，反而可能令市场更快地重启新一轮反弹。

本周可能还会先有一个探底的过程，毕竟市场人气要想重新凝聚，还需要过程。新股发行出现井喷状态，一周多达17只新股申购，这种密集的新股发行，也可能会令主力机构束手束脚。所以，短期还是以谨慎为主吧。

（张道达）

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