强势股杀跌，中泰证券李迅雷：主题投资机会在大消费和高科技

记者 | 吴绍志

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今日沪深两市窄幅震荡，量能萎缩，盘面较为平静，市场缺乏强势领涨板块，午后指数一度翻红，但迅速出现跳水行情，尾盘时有所回暖却未能止跌翻红。

早盘期间，热点题材数字货币再度走强，智度股份（000676.SZ）封板后却在尾盘炸板。网络游戏、人造肉等概念表现突出，无人驾驶板块尾盘发力，但前期高位强势股纷纷大幅杀跌，粤港澳题材全线回调。

资金面上，继2000亿元中期借贷便利（MLF）操作之后，中国人民银行将开展2019年第五期央行票据互换（CBS）操作，本期操作量为60亿元，期限3个月。

消息面上，财政部数据显示，前三季度全国一般公共预算收入同比增3.3%，税收收入同比降0.4%。

对于昨日央行年内首次新作MLF，向市场释放流动性2000亿元，华泰证券固定收益分析师张继强认为主要有两方面的考虑，一是平滑MLF到期时点，便利资金削峰填谷和LPR报价，二是平滑资金面波动。

在后续的货币政策上，张继强认为，近期基本面仍面临“经济下、通胀上”的组合，这对政策拿捏提出了更高的要求，后续货币政策仍将以结构性为主。

从整体经济来看，中泰证券首席经济学家李迅雷认为，中国经济目前更多表现为结构性而非周期性特征。存量经济下，行业内部是此消彼长，行业之间也存在新旧转换。

就资本市场而言，李迅雷表示，主题投资可能涉及两大方面，一是大消费，逻辑是投资、出口都在下行，中国GDP中消费的相对比重上升；二是高科技，毕竟科技引领时代进步。

此外，多家机构对前期高估值板块和业绩变脸的情况表示担忧。

山西证券策略分析师麻文宇表示，后续如果前期热点股的业绩公布后大幅不及预期，市场风格将从进攻转向防御，调仓换股的情形下指数或宽幅震荡。同时，她还认为科技和消费板块仍有机会，但需要精选个股而非板块普涨，标杆股下杀是因为估值过高而非业绩太差，估值合理的个股仍具有投资价值。

长城证券宏观策略分析师汪毅认为，从估值角度来看，前期涨幅较高的板块有一定程度的泡沫化，三季报警惕业绩变脸，需要密切关注三季报的披露。大的方向上，可持续关注细分行业龙头。部分板块和个股已经有所调整，建议重点关注有一定补涨预期、业绩改善的板块和个股。

中原证券宏观策略分析师张刚预计，沪指短线继续围绕3000点蓄势震荡的可能较大，创业板市场短线围绕 1650点小幅整理的可能较大，建议投资者短线暂时观望，中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

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