A股“金九行情”值得期待

□盛刚

中秋节前最后一个交易日,A股三大股指集体上扬,其中沪指报收3031.24点,年内第3次站上3000点,距7月初的3050左右仅一步之遥,算是给投资者送上了一份“中秋贺礼”。综合各方面因素,3000点并非本次市场反弹的终点,节后行情仍值得期待。而长远来看,随着开放步伐的加快和市场制度的不断完善,A股必将迎来属于自己的更持久更坚实的慢牛行情。

这次上证指数站上3000点,主要是受到众多利好因素的刺激。不管是6天3次“重磅”会议强调逆周期调节和重视资本市场定位,还是央行降准,不管是合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制的取消,还是各大国际指数纷纷纳入A股,都为A股的重新“崛起”提供了新动力。具体来说,降准,向市场释放了流动性；取消QFII/RQFII投资额度限制,来自MSCI、富时罗素和标普道琼斯指数纳入A股权重的加大,不光吸引更多外资长期流入,大大提升市场国际认可度,更标志着中国资本市场对外开放的进一步提速。

说到底,今年我国对于改革开放以及经济发展支持力度是空前的,资本市场定位之高也前所未有。在这种大背景下,各种改革措施和支持政策持续推出并不意外,股市历经波折重上3000点也是水到渠成,市场的蜕变往往就是在无数的持续量变影响下实现的。

此番众多利好中,有两个方面特别值得重视。

一是A股的国际化之旅越走越宽。

我国2002年开始实施QFII制度,2011年为RQFII敞开门户,近几年,A股又先后开通沪港通、深港通、沪伦通,并先后被纳入MSCI新兴市场指数,富时罗素国际指数以及标普道琼斯指数,A股市场的国际化程度越来越高,外资对于A股的配置需求也大幅增加。外资大量流入A股市场抢筹优质股票在改变A股市场生态的同时,也改变着A股的定价模式,由此带来的市场结构变化,已成为当今股市运行中的重要推动因素。正因为一批绩优蓝筹股的持续稳定和顽强向上,今年以来,我国股指面临一波又一波海外利空“袭击”时,才表现出愈加坚韧的抗打压能力。而今,外汇管理局取消QFII和RQFII的额度限制,是在原先额度还没用完情况下作出的决定,显然,这次开放目光放得更远,也是更自信的表现。众所周知,中国股市潜力巨大,估值优势明显,时机一到,外资加速流入将不可避免,A股的慢牛长牛行情更加可期,日益融入世界的中国资本市场的国际地位也将大大提高。

再者,资本市场深化改革的信号越来越强。

我国股市的发展基调已经确定,即规范、透明、开放、有活力、有韧性。就在外管局发布消息的当天,中国证监会也推出了十二条重大深化改革举措,从多层次资本市场建设到注册制推进,从长期资金入市到严把IPO审核质量关,促进上市公司优胜劣汰,从投资者保护到严刑峻法……改革内容涵盖方方面面,皆围绕股市发展基调展开,核心在于更市场化、法治化,真正发挥“无形之手”的价格发现功能、资源配置功能和优胜劣汰功能。这有利于推动我国资本市场逐步走向成熟和全面发展。A股市场大概率将会变得更规范也更有活力,并迎来稳步向上的黄金十年。

站在当前时点,虽然外部环境、内部增长转型等压力仍在,且这段时间股市反弹幅度不小,站上3000点后也未必就不会出现反复,但考虑到A股目前整体估值仍处于历史中低位,中国经济和A股公司盈利的韧性也得到了较强验证,而政策稳增长力度仍在加码,投资者信心得到了巩固与强化,叠加影响市场的利空因素边际有所改善,3000点并不是市场反弹的终点。一方面,科技板块取代金融、消费成为本次指数上涨的驱动力,会较大幅提升市场的活跃度,也说明改革措施、政策催化正不断激发市场活力；另一方面,海外北上资金近期保持了罕见的持续流入态势,表明外资对中国股市的看好和追捧,也提升着市场信心。总之,在制度不断完善、政策托底和资金推动之下,市场向好趋势仍在,A股“金九行情”值得期待。

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