香港部分券商主动停业 牌照半卖半送无人问津

受经济环境及持续出现暴力事件影响，香港金融业遭受冲击，港股市场成交低迷，本地证券业尤其是小型券商已经开始裁员，连一向不担心工作的金融业持牌人士，要么辞职转行，要么减薪共度时艰。

据证券时报记者了解，香港金融从业人员中，持有1~10号金融牌照的负责人员（Responsible Officers,简称“RO”）为辞职转行、减薪重灾区，其薪酬相比2017年削减过半。

随着港股成交萎缩，不少在港规模较小的券商，因不愿再投放资源，亦因公司资金及客源有限，主动选择停业甚至开始甩卖牌照。耀才证券执行董事兼行政总裁许绎彬向证券时报记者表示，今年香港金融环境太差，压缩了香港本地券商的生存空间，剩下的几个月情况也不太乐观，所以他们宁愿停业，将持有的牌照卖给其他投资机构。但现在牌照价格很低，相当于半卖半送，截至目前还没有成交。

部分券商停业卖牌照，半卖半送也无成交

证券时报记者从香港多位资深证券从业人士处了解到，受香港暴力事件影响，加上全球金融市场流动性趋紧，港股市场成交低迷，投资者投资意愿不强，不少券商尤其是香港本地小型券商无奈选择主动停业、裁员，甚至将牌照出售。

港交所网站最新公布的证券市场统计数据显示，截至2019年8月底，新增上市公司101家，同比去年大幅减少32.7%，每日平均成交金额924.31亿港元，同比下滑21.3%；首次上市集资总额849.16亿港元，同比大幅减少55.8%。

许绎彬向记者表示，“今年香港金融环境太差了，压缩了香港本地券商的生存空间，预期今年剩下的几个月情况也不太乐观，所以他们宁愿停业，将牌照卖给其他投资机构，但现在牌照价格很低。以2018年来对比，单是证券交易牌照（1号）就能卖到600万港元~800万港元，1号牌照加上期货交易牌照（2号）高峰期可卖到1500万港元左右。但现在1号、2号、4号（证券咨询）及9号（资产管理）加起来叫价也才1000万港元，相当于半卖半送，价格还有谈判空间，目前还没有成交。”

中泰国际（香港）分析师颜招骏向记者表示，2017年10月大牛市，C组券商（C组券商是按市场参与者的成交金额计较小的券商）市占率达到10.02%，目前不足8%，加上成交减少，合规监管成本增加，小型券商缺乏前景，停业放盘是最后的出路。而2017年时，同时拥有1号、4号、9号牌照的券商，叫价可以高达3000万港元以上，目前叫价仅1000万港元，价格还可谈，相比高峰期牌照价格下跌67%。

“另外一个原因则是虽然有很多内地企业来港上市，但他们都会找相对熟悉的大型中资证券行合作，小型本地证券行被排除在外，原本有些小型证券行靠炒卖细价股、老千股或坐庄为生，但现时港交所和香港证监会对老千股、细价股监管比较严，这些小型证券行也有所收敛，直接打击他们的财路。”颜招骏解释。

香港《证券及期货条例》显示，香港持牌法团有10种类别，并就各类受监管活动加以定义，即所谓的持牌经营范围，第一类是证券交易，即1号牌照；第二类为期货合约交易，即2号牌照；第三类为杠杆式外汇交易，即3号牌照；第四类4号牌照为证券咨询；第五类5号牌照为期货合约咨询；第六类6号牌照为企业融资；第七类7号牌照为提供自动化交易服务；第八类8号牌照提供证券保证金融资；第九类9号牌照提供资产管理；第十类10号牌照提供信贷评级服务。

香港资深金融及投资银行家温天纳向记者表示，在香港金融市场，1号、4号、6号、9号牌照是金融机构申请最热门的四类牌照，其中6号牌照含金量最高，因此价值亦最高，因为6号牌照业务广，可以为企业提供各类型融资、收购兼并、要约私有化，还有新股上市、保荐人等服务，门槛最高，价格最低也以千万港元起计。1号牌照，就是证券交易，属基本券商经纪业务，门槛较低，而且市场竞争过于激烈，业务难做，因此价格相对较低。9号牌照是资产管理相关业务，可为客户管理财富，也有一定的价值，但价值则远低于6号牌照。

放盘有价无市

香港证券及期货专业总会会长王国安表示，虽然券商牌照“大甩卖”，但市场买家很少，大家都在观望，有价无市。

许绎彬直言，如大环境没有明显改善，香港经济年底甚至明年上半年可能会更差，很多证券业老板看不到经济好转的迹象，“市场情绪极度悲观，他们宁愿放弃这个业务，转做其他行业。继续经营也是需要成本的，如果卖不掉，有可能直接将牌照归还给香港证监会。只有有实力、有规模、支行多及在香港上市的券商，才能生存。”

光大新鸿基财富管理策略师温杰向记者表示，将牌照交还给香港证监会是最简单的做法。不过出售证券牌照也要考虑多项因素，因为牌照和负责人员（RO）挂钩，即如果卖家原来的团队不愿意继续做了，那么买家就需要重新招人，组建团队，在当前市况下，基本没人愿意进入。

香港投资者学会主席谭绍兴指出，“市场旺时，很多人会主动游说券商老板卖牌照，更有代理专门做这项生意，最火热的时候，有券商向证监会申请到了牌照就立马放盘，但现在情况不同了，已经没有人游说卖牌照，连代理都不再做。还有券商过去因为叫价太高而卖不出，现在非常后悔。”

根据香港证监会第二季度报告显示，持牌机构及人士和注册机构的总数达到47239家，按年增加4.7%，其中，持牌机构的数目创下新高，上升8.7%至3017家。

持牌金融人士薪酬减半

事实上，香港本地金融界的裁员潮已经展开，就连一向不担心工作的金融业持牌人士亦需要减薪共度时艰。

安俊人力资源顾问董事总经理周绮萍表示，在金融从业人员中，负责人员（RO）为重灾区，1号、2号、4号、5号、6号、9号牌照的RO新增职位数目较前年高峰时减少近八成，其薪酬更是削减过半，薪酬跌幅超出预期。

她表示，2017年港股大牛市，很多中资企业来港开公司，RO非常抢手，拥有4号、9号牌照的RO月薪以7万港元~8万港元为起点，但最近不少券商因为生意差而倒闭或裁员，而且香港证监会大量批出牌照，导致RO供过于求，所以相同级别的RO薪酬已经减至4万港元左右。

继早前裁减香港及新加坡亚洲证券研究团队后，法国巴黎银行香港研究部门于今年7月中旬正式关门。7月7日，德银公布大规模重组方案，作为德银证券销售和交易业务的重心，香港地区自然首当其冲。

方正证券（香港）互联网金融部董事林子俊向记者表示，目前香港的动荡还未结束，如果持续到圣诞或者年底的消费旺季，零售业会更加困难，随着时间的拖延，相关影响会进一步辐射到金融业、地产业、建筑业、航空物流甚至贸易等各行各业。若金融市场继续恶化，香港传统投行业务中的新股融资业务将更加困难。

“但主流券商和金融机构大规模裁员不太可能，因为这些金融机构本身有很多业务，而且资金充足，但年底的分红肯定会受很大影响，裁员潮可能更多发生在小型券商间。”林子俊表示。

（原标题为：香港部分券商主动停业 牌照半卖半送无人问津）

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