科技股主线回落 A股市场交易情绪降温

周二A股市场出现震荡中探底企稳的态势，主要是因为中国软件（600536）为代表的科技股主线出现回落走势，短线交易迅速降温。

上证综指在盘中一度有回试3000点支撑的态势。不过，随着券商股、金融IT板块的强劲回抽，人气有所聚集，指数企稳。

高估值是科技股主线的软肋

经过近年来的产业演绎，越来越多的市场参与者开始认同科技创新、自主可控、产业升级是我国经济保持有质量发展的核心源泉动力。所以，无论是游资热钱还是主流资金，均愿意配置科技创新为核心的科技股主线，使得具有实质产业支撑的科技股在2018年下半年、2019年二季度市场人气低迷时，仍然能够保持较高的估值。

随着近期科技股主线的再度崛起，这些个股的估值进一步回升，尤其是芯片为核心的半导体产业股、以自主可控为核心的软件股，市盈率数据基本上均是在80倍甚至百倍以上。

面对如此高企的估值，虽然确定成长的趋势、广阔的产业空间等因素，可以支撑起当前的估值，至少存量资金尚不会出现大面积的套现、抛售，但是，对于增量资金来说，面对如此高企的市盈率数据，他们难以下手，使得科技股主线的头部股一旦出现长阳K线，就会有一定的、局部的短线热钱抛售行为，导致科技股主线的上涨趋势并不通畅。

体现在盘面中，就是周一科技股大涨之后，在周二出现了局部的回落现象，尤其是那些估值较为离谱的前期强势股品种。

A股市场强势格局不会改变

由于科技股是当前A股市场的主线，是“方向性”资产，因此，一旦此类个股小幅调整，技术性指标有所休整之后，又会有短线热钱再度回补。也就是说，此类个股受高估值的压力，难以出现一气呵成的主升浪趋势。但是，拉长时间周期来看，此类个股的K线图仍然是一个清晰的上升趋势，这尤其体现在芯片为代表的半导体头部股、金融科技股、云计算产业链的头部股等。

因此，周二科技股主线的回落，虽然对人气有一定的抑制作用，但既不会改变A股市场的强势格局，也不会影响此类个股的中长期的K线上升趋势。换言之，经过近期休整之后，科技股主线的相关龙头品种的股价仍会有新高点的出现。

对于A股市场主要指数的运行趋势来说，也是如此。一方面是因为科技股主线只是短线休整，而不是中短线趋势顶点的集体出货行为。另一方面是因为增量资金在看到高估值科技股难以下手的同时，迅速转向涨幅相对落后、估值相对适合的券商股、医药以及食品饮料为代表的大消费股，使得此类个股在周二表现不俗，这既是上证综指等主线指数在午市后有所企稳的原因，也是短线市场心态相对稳定的原因。具体表现就是，沪深两市成交仍然活跃，北上资金继续大手笔买入，沪深两市并未出现跌停板个股。相对应的是，达到10%涨幅限制的个股家数仍然有近60家。

综上所述，周二的调整只是回试3000点的一次技术性调整，并不会改变A股市场的上行趋势，也不会改变科技股的中长期上行趋势。

在操作中，建议市场参与者仍可以相对积极心态持股，同时，利用盘中震荡，积极调整仓位。一是在科技股主线，需要判断估值数据、产业趋势、业绩成长速度的预期等诸多因素的匹配情况。就目前来看，云计算、物联网、消费电子等领域头部股的匹配情况尚处于适宜状态，仍可积极跟踪。二是在大消费主线，对于医药（尤其是契合目前医药产业政策导向的创新药、创新药服务的相关产业链的头部股）、食品饮料等北上资金积极关注的品种也可跟踪。另外，反复活跃的券商股也是一个不错的加仓方向。

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