碧桂园半年报成绩亮眼： 股东应占利润同比增长超两成

2019年8月22日，碧桂园集团在香港举行2019年中期业绩发布会

8月22日，碧桂园控股有限公司（02007.HK）在港发布2019年中报。报告期内，碧桂园共实现归属公司股东权益的合同销售金额约人民币2819.5亿元，归属公司股东权益的合同销售面积约3129万平方米。根据第三方机构统计，权益合同销售金额和全口径销售金额均保持行业领先。

报告期内，实现总收入2020.1亿元，净利润230.6亿元，同比增长分别为53.2%和41.3%。股东应占净利润约为156.4亿元，同比增长20.8%；股东应占核心净利润达159.8亿元，同比增长23.4%。

值得注意的是，今年7月碧桂园以573.087亿美元的营收位列《财富》2019年世界500强榜单第177位，较2018年上升176位次，首次进入前200强，成为榜单中排名跃升最快的企业。

营收同比增长超过五成 财务持续保持稳健

近五年里，即使是在市场调整承压期，碧桂园销售规模均取得可观的增长。2018年，碧桂园权益口径合同销售金额同比增长31.25%至5018.8亿元，维持行业领先地位。

此次中报披露，2019年上半年碧桂园共实现归属公司股东权益的合同销售金额约人民币2819.5亿元，继续保持行业龙头地位。同时，公司营收亦表现不俗，今年上半年碧桂园共实现总收入约为2020.1亿元，同比大增53.2%。

8月22日，碧桂园集团总裁莫斌在中期业绩发布会上说：“我们是以销定产，合理调节可售资源的投放”。业务规模、营收双增长，加上不断增强的运营能力，碧桂园整体盈利能力持续保持强劲。上半年公司毛利润同比增长56.9%至548.6亿元；净利润同比增长41.3%至230.6亿元。

2019年上半年取得房地产权益销售现金回笼约2659.4亿元，权益销售回款率高达94.3%，资金回笼表现强劲。

截至2019年6月底，碧桂园可动用现金余额约2228.4亿元，占总资产比例为12.8%，另有约3133亿元的银行授信额度尚未使用，是行业内为数不多的兼顾了规模增长和负债管控的企业之一，财务上超强的内控力让碧桂园多了一份从容。

尽管业务规模持续扩大，碧桂园的杠杆率却没有大幅提升。2019年中报显示，公司净借贷比率为58.5%，同比下降5个百分点，远低于行业平均水平。

派息持续增长

土储布局广泛

中报显示，2019年上半年，碧桂园股东应占净利润、股东应占核心净利润分别为156.4亿元、159.8亿元，同比分别增长20.8%、23.4%。利润增长的同时，碧桂园继续向股东提供稳定丰厚的派息。继2018年全年派息总额达106亿元之后，2019年中期碧桂园继续派发每股22.87分，每股派息同比增长23.5%，半年派息总额占核心净利润总额31%。数据显示，2019年上半年碧桂园基本每股盈利0.73元，同比增长约21.7%。

巴菲特曾说，如果只能用一个指标来评判公司好坏的话，那这个指标就是ROE（净资产收益率）。亿翰数据显示，碧桂园近两个财年的ROE均高于20%，2017年、2018年ROE分别为31.82%和33.47%。其中2018年碧桂园ROE位居世界500强上榜房企首位。

中报还披露，碧桂园当前土地储备丰富且布局合理。截至6月30日，国内已获取的权益可售资源约1.76万亿元，另有潜在的可售权益资源约1.025万亿元，可满足该司未来三到四年的销售量。值得注意的是，碧桂园多数货值分布符合人口流动趋势。截至2019年6月底，公司98%权益可售资源位于常住人口50万以上的区域；94%位于人口流入区域；75%位于长三角、珠三角等五大城市群。

碧桂园业务分布于中国内地31个省份、279个市、1235个县（区），项目总数达2381个，实现了中国内地省份基本全覆盖。记者了解到，碧桂园深耕四川市场，全川布局了超70个项目。成都区域成立两年来，目前已布局17个项目。

丰富且不断优化的土储结构，成为碧桂园未来业绩持续稳定发展的有力支撑。截至2019年6月30日，公司录得不含增值税的已售未结收入达7352亿元，鉴于预收款将持续释放， 碧桂园未来收入仍有较大的增长空间。

碧桂园集团总裁莫斌表示：“希望公司更进一步地提升竞争力，在平稳健康持续发展的市场上，获得更大发展空间。我们将稳健经营，继续行稳致远，尽最大努力为社会和资本市场持续、长久地创造价值。”（陈齐美）

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