全球股市降温 A股为何表现顽强

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那么，我们来分析A股会不会受这场几乎席卷全球的大跌的影响呢？肯定会，但究竟有多大影响需要仔细研究。

首先，A股与外围市场有一个很大的不同，那就是大盘所处的位置相对低，目前沪指2800点剔除权重大盘股以外实际点位在2400点以下。A股实际上从4月中旬已经开始调整了，目前有1000多只个股的股价已经跌到了今年的新低，上海主板的平均估值只有13倍出头，深圳主板市场的平均估值也不到16倍，这个市盈率水平与中国的GDP总量和增速比起来，是相当被低估的。而德国和美国股市则连续上涨了十年，美国股市今年历史新高不断，德国股市也在历史高位附近，这样的市场存在丰厚的获利筹码，从另一个角度看只要避险情绪上涨，则这些获利筹码抛售的动力就会非常足。

其次，我们观察最近A股的表现，还要仔细分析政策环境的微妙变化。就在十多天前，为防止股权质押爆雷出现系统性金融风险，证金公司先是降低了股市转融资利率，然后又扩大了两融的标的，取消平仓红线增加抵押物范围，实质性为股市加杠杆。我们知道，在中国这个拥有192万亿M2（广义货币）的市场里，能沉淀庞大流动性的两大市场是房地产市场和资本市场，现在总市值高达450万亿左右的房地产市场却是在稳杠杆的同时加速去杠杆，只有50万亿不到市值的股市在加杠杆，市场存量流动性和新增流动性会去哪里？

最后，由于有欧洲和美国经济出现问题的前车之鉴，中国在维持经济增速上肯定要下点功夫，保住经济的增长才是基本盘。而新形势下扩内需，加速产业升级，提升自主可控科技实力，加快战略新兴产业发展是当务之急，这也给资本市场提供了很好的机会。可以预见，目前正是资本市场大科技接力大消费的关键转折时间点，科创板在不断点火，主板中小创里的自主可控战略新兴产业热点此起彼伏，从5G到PCB，从软件到半导体材料，星星之火迟早燎原。

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