银行理财子公司抛“1元”新品抢市 产品销售很火爆 仍以固收类为主

■天府早报记者冷宏伟

工、农、中、建、交五大行的理财子公司已陆续获批开业，部分理财子公司也发布了新产品。7月31日，交银理财首只产品正式面世，1元起售。此前，工银理财、建信理财等理财子公司也已相继推出了自身的理财产品，且多为1元起售。分析人士表示，伴随理财子公司的纷纷开业运营，预计“1元起购”产品数量会有所增加，且产品将逐步突破传统固收领域，延伸至资本市场，“长期来看，在理财产品净值化转型和打破刚兑的背景下，以股票、股权等权益资产为基础的理财产品规模有望持续扩大。”

产品仍以固收类为主

7月31日，开业一个多月的交银理财正式发布了一款定开类净值型产品——“交银理财稳享一年定开1号”。据悉，该产品为1年期定开类产品，起购门槛为1元，业绩比较基准为4.2%，预计容量为30亿元。

比交银理财稍早开业的工银理财也在不断发行理财产品。6月，工银理财子推出三大系列6款创新类理财产品，涉及固收、权益、跨境、量化等多市场复合投资领域。天府早报记者统计发现，工银理财已发行了全鑫权益、鑫得利、鑫稳利、博股通利等系列20余只产品。20余只产品中，超过半数为固定收益类，权益类产品只有1只，即工银理财推出的科创主题私募股权产品——“博股通利”。

记者看到在工商银行官网理财频道，1元起售理财产品为“鑫得利”系列的固定收益类产品，业绩比较基准在4.5%—4.7%，期限从651天至1055天不等，风险等级均为PR2级（风险较低）。1万元起售主要为“全鑫权益”系列产品及“鑫得利”全球轮动收益延续型1+ 4年产品，业绩比较基准为4%—5%不等，风险等级均为PR3级（风险适中）。

建信理财推出的两款产品，即“乾元”建信理财粤港澳大湾区指数灵活配置理财产品（第01期）和“乾元—睿鑫”科技创新封闭式净值型理财产品均主要投资于标准化资产，购买起点均为1元。据了解，“乾元”理财产品主要投资于股票、债券、金融衍生品等资本市场投资品，其中股票投资部分采用粤港澳大湾区指数化投资策略。而“乾元—睿鑫”理财产品则采用“固收打底+权益增厚”相结合的策略，布局股市长期配置价值，提高资本市场的稳定性。

对于理财子公司产品的销售情况，一位国有大行客户经理称，产品很火爆，购买人数很多。

占领长期资金配置领地

理财新规正式发布后，理财子公司的资质成为众多银行争抢的香饽饽，目前已有30多家银行发布了成立理财子公司的计划，农行日前也已获批开业。分析人士指出，随着理财子公司纷纷开业运营，理财市场将迎来新格局。

首先，与之前动辄万元的理财产品投资起点相比，理财子公司的产品门槛低至1元，且其投资标的相较于传统银行理财更为丰富，可以满足更多投资者的理财需求。不过值得一提的是，1元起售的银行理财产品在流动性上有所欠缺，且较普通银行理财产品期限略长。从产品特点来看，工银理财和交银理财发布的固收类产品投资期限都较长，最短封闭期为一年，最长的产品期限为5年，在分析人士看来，投资期限有所拉长，可为投资者实现长期稳定的回报。

普益标准研究员赵璐表示，理财子公司发行的理财产品不再设置销售起点，使得理财子公司可服务客群拓展。理财子公司利用这一政策红利，积极拓展理财客户数量，并利用长尾效应实现理财规模提升。未来，伴随理财子公司数量的拓展与跨业竞争的加剧，银行产品线将逐步优化，预计“1元起购”产品数量会有所增加，并逐步形成理财子公司间、理财子公司与公募基金间的低门槛产品竞争业态。

权益投资比重有望上升

当前，如何完成净值化转型、加强资产配置能力，成为理财子公司关注的焦点。

国盛证券认为，长期来看，在理财产品净值化转型和打破刚兑的背景下，以股票、股权等权益资产为基础的理财产品规模有望持续扩大。根据中国理财网的数据显示，截至2018年底，非保本理财产品资产中权益类资产配置比例为9.92%，考虑到此前监管上的限制，此部分基本都来自于向风险承受能力较强的私人银行客户，以及高资产净值客户和机构客户发行的理财产品，且主要以股权投资为主。

随着监管政策的引导以及理财产品完成净值化转型，以固收类资产配置为主的“保底保收益”运营模式将逐渐向更为市场化的模式转变，倒逼理财资金在资产配置上更加均衡，推动权益类资产配置规模进一步提升。

日前，国务院金融稳定发展委员会办公室宣布了11条金融业进一步对外开放的政策措施，其中包括鼓励外资银行参与设立、投资入股商业银行理财子公司，以及允许外资银行获得银行间债券市场A类主承销牌照等，这将促进外资在更深更广领域的发展。在资产配置领域，向外资机构学习对标，与外资金融机构合作也是提升能力的重要手段。

另有业内人士表示，目前银行理财规模约为30万亿元，理财子公司正好把中国巨大储蓄存款资源和金融业对外开放下外资机构全面进入中国市场，进而提升整个资产管理行业的供给能力相结合，这是中国资产管理行业和市场发展的重大机遇。

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