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披露半年报后涪陵榨菜跌停

来源:华商报 2019-08-01 02:14   https://www.yybnet.net/

7月31日,涪陵榨菜一字跌停。二季度扣非净利润同比下降16%,增长情况低于外界预期。成为最近又一例因中报业绩而马失前蹄的大消费股。

业绩增长低于预期

应收账款大幅增加

半年报显示,涪陵榨菜今年上半年营收同比增长2.11,净利润增长3.14%,二季度扣非净利润同比下降16%。虽然整体业绩还没有出现下滑,但增长情况低于外界预期。同时,截至上半年结束,涪陵榨菜应收账款达4721.73万元,比年初增长500.77%。

对于应收账款大幅增加,涪陵榨菜称,主要为加强新品销售、增加空白市场和提高与竞争对手竞争力,对部分市场部分客户采取滚动赊销政策,所有赊销款不超过一年,年底收回。

涪陵榨菜近三年股价走势强劲,尤其在2018年的低迷行情中上涨28.8%,成为表现亮眼的白马消费股。而在上市近9年时间里,股价涨幅一度最高达16倍。

昨日涪陵榨菜以跌停开盘后,中金公司也下调了其目标价、下调幅度达8.5%。

华泰证券一位分析师告诉华商报记者,榨菜行业天花板并不会太高。每年消费榨菜的人基本就那么多,客群相对稳定,增长主要靠提价或消费升级来占领市场。

招商证券研报称,高增长持续性较难判断。榨菜受到消费、产品和渠道三大周期影响。2019-2020年来看,提价红利边际效应或已递减,但多品类平衡发展、新提价周期均可期待。

明星消费股集体爆雷

提价形成“双刃剑”?

随着中报的密集公布,近日白马股已出现多起爆雷现象。7月15日,东阿阿胶跌停,公司预计上半年净利润同比下降75%-79%。

也有业绩增速未达到市场预期而导致机构离散的现象。贵州茅台半年报显示,上半年营收同比增长18.24%,净利润同比增长26.56%,均低于去年同期水平。贵州茅台十大股东中的机构持股比例也有所下降,同时北向资金也出现减持迹象。

不过业内人士认为,消费领域仍然为机构和资金所关注,除非有其他理想板块借中报披露脱颖而出。值得投资者警惕的是,个股过往的业绩增长模式未必能长期持续。

目前来看,不论是涪陵榨菜还是东阿阿胶,过往业绩主要看点之一就是产品提价。但与此同时,产品提价的“副作用”也不容忽视。

食品产业分析师朱丹蓬表示,其实对于消费类企业而言,提价本身就是双刃剑,站在企业经营角度看,这样做能够获得更大利润空间;但同时也建立在不损害市场占有率的前提下,“用好了业绩增长,用不好也可能影响销量。”华商报记者 李程

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