养鸡行业持续高景气，这家股价上涨210%的公司净利润大增

记者 | 王立夫

养鸡行业的高景气正带动肉鸡价格持续上涨，推动许多肉鸡养殖公司的业绩实现大幅增长，其中就包括总部位于山东烟台的益生股份（002458.SZ）。

这家公司2019年上半年实现营业收入14.46亿元，相比上年同期增长188.07%，半年营收接近2018年全年营收数额；净利润为9.04亿元，相比上年同期增长近27倍。

益生股份在中报中称，营业收入之所以大幅增长，是因为报告期内行业景气度高，主要产品价格大幅上涨所致。该公司表示，目前白羽肉鸡产业大周期趋势向上，行业基本面持续向好。

资料显示，肉鸡养殖业务是益生股份收入的主要来源。该公司2019年上半年鸡类产品收入为13.7亿元，占总收入的94.7%。尽管益生股份也拥有农牧设备、牛奶和肉猪养殖等业务，但这些业务的收入占比很小。

益生股份称，由于近几年国外主要供种国陆续发生禽流感和国内封关政策的影响，2015-2018年国内祖代白羽肉种鸡引种量已经连续四年低于75万套，引种数量远低于需求数量。其次，报告期内，由于多年来累积的种鸡产能逐步淘汰以及持续的引种限制导致种鸡供给量逐步下降，父母代白羽肉鸡的存栏趋势性下滑，存栏量减幅较大，商品代白羽肉鸡供给紧缺，父母代肉种鸡雏鸡和商品代肉雏鸡价格高位运行。

由于上半年业绩丰厚，益生股份计划向全体股东每10股派发现金红利3元，是少数中报也进行分红的公司之一。值得一提的是，益生股份2019年上半年净利润接近2018年全年净利润的三倍，2019年上半年每10股分红3元的分配方案相比2018年全年每10股分红2元的方案也显得更加“大方"。

益生股份公布半年报之后，有5家机构更新了对其盈利的预测。尽管只有一家机构上调益生股份目标价，甚至还有一家机构下调目标价，但所有机构均上调了益生股份2019年和2020年的营业收入预测值和净利润预测值。

光大证券在一份研报中称，今年上半年鸡苗价格不断创新高，益生股份迎来历史最好盈利时期。该券商说，近年来国内祖代白羽肉鸡引种持续低于75万套，2019年上半年行业供给紧缩的现象依旧持续，禽链价格大幅增长，尤其是苗价不断突破历史新高。光大证券还称，二季度，苗价连续创新高，最高达10.2元/羽，为历史最高点，益生股份主营产品父母代及商品代鸡苗，父母代及商品代价格大幅上涨，推动上市公司盈利大增。

东北证券在研报中称，目前行业景气度延续，带动鸡苗价格大幅上升，增厚了上市公司利润。该券商表示，预计上半年益生股份销售商品代鸡苗1.5亿羽、父母代鸡苗300万套，销量与去年同期持平，但受2015-2018年引种量持续维持低位导致白羽肉鸡行业产能收缩、行业景气度延续影响，上市公司父母代、商品代鸡苗销售价格显著上升，带动利润大幅增长。

益生股份销售毛利率和净利率的变化体现了肉鸡价格上升对该公司盈利能力的显著影响。2019年上半年，益生股份销售毛利率为65.13%，销售净利率达到62.4%。相比之下，2018年益生股份销售毛利率和净利率分别为37.05%和24.42%。

益生股份在26日举行的投资者关系活动会上解释了肉鸡价格上升的主要原因。该公司称，近年来国内祖代白羽肉鸡引种持续不足，2019年半年度行业供给紧缩的现象依旧持续，受此影响，公司主营产品父母代肉种鸡雏鸡及商品代肉雏鸡价格较去年同期大幅上涨。

26日收盘，益生股份股价跌0.57%，至26.07元。今年迄今为止，该公司股价累计上涨210.36%。

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