A股进入多元化崭新格局

（上接1版）

A股即将出现既相互独立又相互联系的多元化市场、多元化的投资格局。保险资金、公募基金、QFII、RQFII、北上资金、MSCI指数基金等超大机构，主要偏好上证50指数市场，以及沪深300指数市场；而私募基金、社会游资、富时罗素指数基金、大户和中小投资者，更偏好于中小创以及主板中的中小盘高科技股和高成长股；占A股开户数2%的300多万大户、游资和私募基金，更偏好科创板。

这样，不同价值理念、不同风险偏好、不同收益预期的投资者，均可以在以上不同的市场进行投资交易。当然，以不同的估值标准、不同的交易方式、不同的股价定位进行的投资，所承担的风险和所获得的回报，是对等的。

科创板将以“比价原则”助A股走慢牛

很多人曾担心科创板开设后，由于其前5天没有涨跌停板限制，随后涨跌停板幅度比主板扩大一倍，这将会造成大量资金从主板抽离，致使主板失血，股价越走越低。

但是，在我看来，这种局面只会出现在科创板刚开板集中上市的短时间内，从中长期看，只要科创板扩容速度与创业板相仿，10年700多家，每年不超过100家，则对大盘的影响有限。

我近期一再强调，商品市场最不可抗拒的法则是比价原则，不以任何人的主观意志为转移。

既然科创板的高科技、高成长股的定位市盈率可以在80倍、100倍、120倍、160倍的以上，游资和私募基金依然乐此不疲的炒作，那么，目前不到40倍市盈率的创业板和中小板，30倍左右市盈率的深成指，仅13倍左右收益率的上证综指，其整体风险就大为降低，下行空间被有效封杀。其中的高科技股、高成长股，其股价必然会对照科创板股票，价格往上靠。

同时，由于中国经济正处于转型升级、向高质量方向发展的阶段，因此，国家将不断推出振兴经济、新一轮改革开放的各种利好政策。这将会产生一批转型升级的高成长股，它们也会对标科创板高成长股，股价增添上行动力。

今后，A股将有科创板这样一个不断产生牛股的温床。在这种情况下，同属于A股市场的沪深主板、中小板和创业板，怎么能不被比价？场内机构和投资者怎么能不被吸引？

当然，监管层必须注意市场的供求平衡，控制新股的发行节奏。

“五穷”、“六反弹”、“七回撤”之后，八月会如何？我认为，很有可能会出现“反击”。理由是：第一，全球进入了降息周期。第二，中国经济有韧劲。上半年面临外部严峻挑战，GDP增速仍保持6.3%。随着政府对基建投资的加大，2万亿减税降费的进一步落实，下半年经济稳中有进的态势明显。第三，中美贸易冲突有缓和迹象。中美第12轮贸易谈判下周在上海进行，双方终会找到解决的办法。第四，新一轮改革开放力度加大。上海自贸区新片区、长三角一体化示范区获批在即。这不是简单的空间扩大，也不是将自贸区政策平移，而是政策和制度的创新和重大突破，在扩大对外开放的背景下，将承载更多的历史使命。一旦占全国GDP四分之一的长三角三省一市的改革开放发力，那么，不仅对推动中国经济的增长将贡献巨大，而且会为100多家上海本地上市公司，以及600多家江苏、浙江、安徽上市公司带来利好。

第五，科创板成为中国资本市场新的里程碑。一周来，这些高科技股的高成长的活力四射，获得了市场的广泛认可，其对大盘的引领作用未来将日益明显。第六，A股目前仍是全球估值洼地。由于内外资机构的踊跃投资和科创板网下配售新股的机构每家需拥有6000万大盘蓝筹股市值，2800—2900点区域韧性十足难以下行。A股4年的熊市周期将告结束。第七，加强对上市公司打假，有助于恢复投资者的信心。第八，市场后续资金充裕，MSCI新增资金正在不断入市，富时罗素指数基金也即将入市，北上资金连续净流入，保险资金即将提高10%入市比例，有望带来万亿新增资金。

新闻推荐

6月房价涨幅全国第一 洛阳限价令：在售项目价格不能超4月

面对“洛阳房价涨幅全国第一，政府是否有调控措施”的反应，河南省洛阳市住房保障和房产管理局再提楼市限价，各房地产开发企业...