引导科创板形成激励创新机制

■熊锦秋

引导科创板形成激励创新机制。这方面最好的机制是退市制度。既然企业进入科创板就必须符合科创板定位，那么除了以第五套标准上市的研发型企业之外，其它企业上市后若不再拥有核心技术、创新能力，也应视为不符合科创板定位，应将其驱逐出场。

首批科创板股票已经挂牌上市，科创板承载着各方的寄托与希望，将有力推动我国创新驱动发展战略得到切实落实，引领科技创新进入快车道。

毫无疑问，创新驱动是国家命运所系，国家力量的核心支撑就是科技创新能力，尤其是我国经济发展进入新常态，粗放型增长方式难以为继，必须依靠创新驱动打造发展新引擎。目前我国一些关键核心技术仍受制于人，支撑产业升级、引领未来发展的科学技术储备亟待加强。十九大报告中明确提出的七大发展战略中，就包括“创新驱动发展战略”。

设立科创板，主要目的就是进一步落实创新驱动发展战略，增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平，促进高新技术产业和战略性新兴产业发展。企业要到科创板上市必须符合科创板的定位，也即“拥有关键核心技术，科技创新能力突出，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性”，其中最重要的无非两条：一是核心技术，二是创新能力。

从上交所审核问询意见来看，发行人核心技术和核心技术人员的具体情况、专利技术和研发能力、是否符合科创板定位等，这些是审核重点关注的问题。首批25家挂牌企业，是经过严格审核之后遴选出的有一定创新能力、专长的企业，在信息披露真实、准确、完整方面也符合上市要求，由此成为首批幸运儿。比如中微公司，其自主研发的刻蚀设备打破国际领先企业在中国市场的垄断，被视为冉冉升起的国际半导体装备新星；有些企业则拥有雄厚的创新能力或创新后劲，25家企业中，2018年研发投入占营业收入的比例超过10%的有10家，其中虹软科技研发投入占营收的比重最高，达到32.42%。

科创板的设立，在科技创新与资本之间搭建了一个有效平台，随着后续大批科创企业在科创板陆续上市，一些科创企业将借助资本支持成长为伟大公司，科创板也将成为推动我国科技创新的巨大力量。为进一步发挥科创板对推动科技创新的作用，笔者提出以下建议：

首先，引导科创板形成激励创新的市场机制。这方面最好的机制无疑是退市制度，没有比这更好的指挥棒。目前科创板退市红线主要包括重大违法强制退市、交易类强制退市、财务类强制退市、规范类强制退市等四大类，基本与主板和中小板类似；其中有个重大创新，就是针对研发型上市公司，规定了较为特殊的退市制度。科创板有五套上市标准，第五套上市标准对利润、营业收入都没有要求，被称之为研发型上市公司；而若研发型上市公司主要业务、产品或者所依赖的基础技术研发失败或者被禁止使用，就可能被强制退市。

笔者认为，既然企业进入科创板就必须符合科创板定位，那么除了以第五套标准上市的研发型企业之外，其它企业上市后若不再拥有核心技术、创新能力，也应视为不符合科创板定位，应将其驱逐出场。上交所应每年对上市公司的科创属性进行一次巡视和研判，若认定失去科创属性，且在一定时间内企业不能重新符合科创板定位要求，应强制退市。

其次，上市公司要形成支持创新、激励创新的机制。即使科创企业目前有一些创新成果，也不能故步自封、居功自满，要时刻谨记创新永无止境，不创新随时可能被市场淘汰。企业从市场募集资金，不要急着买楼、买车，钱要用在刀刃上，要加大研发投入，通过工资薪酬、现金奖励、股票激励等多种渠道方式，激励研发人员深入创新、多出成果。资源要多向一线科研人员倾斜，向有突出创新贡献的人员倾斜。

其三，上市公司要广泛吸纳、培养高层次创新人才。人的大脑才是真正的创新工厂，创新需要人的想像力、创造力和逻辑推理能力，科技创新竞争，人才是根本。华为宣布今年将从全球招聘20-30名天才少年，明年还想招聘两三百名，对于其它科创企业而言，即使没有能力争抢顶部人才，也要尽最大努力争抢高级人才、培养高级人才，这是维系企业长远发展的根本大计。

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