科创板融券机制优化见成效：融券余额占两融余额比例大幅提升

开市三天，科创板股票的融资融券交易情况成为市场关注的焦点。

东方财富Choice数据显示，7月23日科创板25只股票的融资融券余额达到23.86亿元，其中，融资余额14.59亿元，融券余额9.27亿元。

可见的是，无论是融资余额还是融券余额，在科创板开市后的前两个交易日呈现增长趋势。

7月22日，即科创板开市首日，首批上市的25只个股都开始了两融交易，截至当日下午收盘，融资余额12.75亿元，融券余额7.97亿元，两融余额总计20.7亿元。

计算可得，7月23日的科创板融资余额增长率达到14.43%，融券余额增长率达到16.31%，增速颇为可观。

在过去A股市场上，融资融券余额往往相距甚远，由于券源稀缺，因此融券余额几乎只是融资余额的一个零头。

以7月23日沪市整体的两融汇总数据为例，融资余额为5408.86亿元，融券余额为81.58亿元，后者只有前者的1.51%。

相比之下，科创板的两融规模就要平衡得多，7月22日融券余额是融资余额的62.51%，7月23日融券余额是融资余额的63.54%。与过去A股的情况截然不同。

截至7月23日下午收盘，除交控科技外，其他24只科创板股票均有融券余量。其中，融券余额规模最大的是中国通号，达到2.84亿元，该股也是唯一一家融券余额超过1亿元的科创板企业。

这与科创板独特的融券机制不无关系。

《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》第十三条指出，科创板股票自上市首日起可作为融资融券标的。

上交所相关负责人此前曾在央视节目中介绍，科创板在融券机制上进行了两方面优化。一方面，两融标的筛选标准变了。主板筛选标的证券的标准，要满足上市三个月，以及市值、股东人数、波动率等方面的要求。而科创板股票上市第一天就成为标的证券。

另一方面，两融配套机制的完善主要体现在券商借券环节。券商把券借给融券客户，券商自营的券不够时，也需要从其他机构借。券商借券环节，是两融业务的上游环节，又可以分为转融通证券出借和转融券，简单起见，合称为券商借券环节。

在这一块，主要有四点完善之处。

第一，能出借券的主体更多了，公募基金可以把券借给券商。第二，能出借的券的类型多了，战略投资者在承诺的持有期限内，可以将配售获得的股票借出来。第三，实现了借券的实时成交。有券的机构，比如说基金，10：00把券借给券商，券商10:01就可以把券借给自己的融券客户融券卖出。而在主板，券商当天借到的券，次一交易日才能借给客户融券卖出。第四，券商借券成本降低，期限费率更灵活。

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