交通银行展望下半年经济： 全年增速将落在目标区间

交通银行11日发布展望报告称，2019年下半年中国经济总体上将保持平稳运行，全年增速将落在目标区间。此前工银国际也预测说，下半年中国经济将在外部冲击中守住增长底线。

据交通银行分析，虽然外部环境对中国经济的影响下半年可能逐步释放，但外需疲弱、去年同期基数较高等因素均将压低下半年中国出口的增速，大宗商品价格低迷及高基数等则将制约进口增速。下半年中国基建投资增速将趋回升但幅度可能有限，制造业投资也可能低位小幅反弹，房地产开发投资则高位微降，全年固定资产投资预计增速小幅低于上年。下半年减税降费作用将逐渐体现、外部环境趋向缓和，这些都将促进制造业投资预期改善。

消费方面，交通银行认为，下半年中国消费整体运行平稳，对经济增长的贡献度增强。促进消费的新政策正在密集出台，打造区域消费中心和国际消费城市，落实汽车、家电、信息、养老、育幼、家政等领域促进消费的政策，将对下半年消费增长起到积极作用。

工银国际指出，2019年全球经济在增长端滑向中枢水平之下，而中国经济正在积极转向内敛化发展，向体内寻觅增长潜力。一方面，得益于结构性优化，内生增长引擎的韧性有望延展。下半年，抑制消费增长的新旧结构错配料将加速消解，减税红利的真正释放则有望引导企业盈利和制造业投资企稳。房地产投资的总量数据虽将下滑，但是经结构拆解之后，其对经济增长的真实压力或小于市场预期。另一方面，顺应全球政策转向，中国经济政策的内部空间可供深入挖掘，下半年积极财政有望进一步发力，支撑基建投资稳步上行。

工银国际高级经济学家钱智俊称，立足于内敛化发展，下半年中国经济预计将在外部冲击中守住增长底线，消费引擎的主导地位进一步巩固，经济结构转型升级仍将平稳推进。持续释放的增质红利不仅有望促进“大消费+新经济”的价值双主线映射于资产价格，亦将在全球凸显相对优势。

（钟欣 李玲）

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