5178点四周年基金收益盘点：198 只权益基金赚钱 6只暴亏7成

距离2015年6月12日上证指数创下5178点这个A股历史上的次高点已经整整4年，期间上证指数下跌超4成，创业板指跌幅达6成，而主动管理的权益类基金平均亏损幅度为24%，跑赢大盘。但基金之间差异悬殊。共有8只基金收益率超5成，其中，东方红睿元三年定期和易方达中小盘收益率超过6成；同时，共有6只基金亏损超7成，包括华商未来主题、东吴价值成长、金鹰核心资源、大摩消费领航等。

■本报记者 刘庆华

两只基金收益率超60%

2015年6月12日上证指数上摸5178点之后就开始连续大幅下跌，此后经历了熔断之后的两年反弹、2018年再度调整，至今年6月12日，上证指数在四年间下跌43.19%，而创业板指和中小板指的同期跌幅更是达到61.84%和53.81%。

而WIND数据显示，包括股票型、偏股混合、灵活配置、平衡混合在内的987只主动管理的权益类基金在过去四年里平均亏损23.89%（只计A类份额），其中股票仓位最低为80%的股票型基金平均亏损为29.2%，整体跑跑赢大盘。实现正收益的基金只有198只，占比为20%。

基金之间出现明显的分化。东方红睿元三年定期和易方达中小盘收益率最高，分别为62.78%和61.47%。收益率在50%至60%之间的基金有6只，包括易方达消费行业、长安鑫利优选A、前海开源再融资主题精选、安信优势增长A、前海开源工业革命4.0、易方达新收益A。从过往的投资报告中可以看出，这8只基金领先的原因主要可以概括为以下几类：

一是重仓龙头股。2016年至2017年的反弹行情中，价值投资理念盛行，各行业龙头股表现出色，受益于此的典型代表是东方红系列基金，它也带火了封闭式基金。

二是重仓消费行业，典型代表是易方达中小盘和易方达消费行业。两只基金对于白酒家电的重仓，为基金贡献了良好的收益。此外，也可以看出，易方达旗下3只基金收益率超5成，显示了公司投资实力的不俗。

三是仓位管理较好。前海开源旗下两只基金成立于2015年3月和5月，在当年二季度基本就没有建仓，这使得两只基金没有亏损的包袱。安信优势增长A的情况也类似，该基金在2015年5月20日成立，基本没有建仓，到2016年4季度才开始建仓，尽管错过了三个季度的反弹，但后期的收益仍然能使得该基金累计回报排名靠前。

此 外 ， 收 益 率 在40%-50%之间的基金有8只，在30%-40%之间的有7只。

144只基金净值腰斩

跌幅榜上，共有6只基金的亏损幅度触目惊心地达到7成以上，不仅跑输上证指数，甚至还跑输创业板指，包括华商未来主题、东吴价值成长、金鹰核心资源、大摩消费领航等。从成立时间上看，这6只基金没有一只成立于 2015年，即，没有一只成立于市场狂热时期，在2015年上半年那轮上涨行情到来时，东吴价值成长、金鹰核心资源、大摩消费领航已然是均是运作3至9年的老基金了。

但不管是新基金还是老基金，这6只基金均在这四年里损失惨重。而受这四年亏损的拖累，6只基金中有4只自成立以来的收益率为负，包括华商未来主题、大摩消费领航、金鹰核心资源等。

据WIND统计，华商未来主题这四年中，基本每年业绩都排在同类中下午，2017年更是倒数第4名，全年亏损达到25.09%。然而这一年上证指数上涨6.56%。查看基金定期报告可以发现，华商未来主题的逆市下跌，主要有两大原因，一是持续高仓位。自2015年二季度起，该基金股票仓位就持续位于90%以上，到2017年三季度末，期间只有两个季度股票仓位在9成以下。二是在2018年之前，该基金集中持有军工板块，其前十大重仓股几乎都来自军工行业，而在其持仓期间，高估值高弹性的军工板块调整剧烈。该基金自然首当其冲。在此期间，管理该基金的是华商三剑客之一的梁永强，2018年年中，梁离任。

金鹰核心资源在2018年之前因豪赌次新股而出名，除了在2015年取得过较好的收益率外，2016年、2017年该基金重仓次新股都收益垫底。2018年换了基金经理后，虽然不再重仓次新股，但基金追热点、做板块轮动的风格明显，前十大重仓股变化频繁。

大摩消费领航则亏得最不应该，因为至少2016年以来消费板块表现不俗，而做为消费主题基金，该基金却挂羊头卖狗肉，配过金融、建筑、科技，就是没有好好配消费，直到2018年才有较为明显地加大了消费的仓位。

此外，亏损超过6成不足7成的基金达到35只，亏损超过 5 成不足 6 成的共有 103只。这也意味着，净值腰斩的基金，共有144只。

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