1份通知引爆A股

6月10日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合对外发布《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》（下文简称“《通知》”）。

《通知》最吸引市场关注的一点为：允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金。

此前，专项债由于是债务性资金，不得作为项目资本金，本次有所放松，但主要拓宽领域聚焦在基建部分，对于隐性债务的防控高压线依然存在。“对于专项债券支持、符合中央重大决策部署、具有较大示范带动效应的重大项目，主要是国家重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略的地方高速公路、供电、供气项目，在评估项目收益偿还专项债券本息后专项收入具备融资条件的，允许将部分专项债券作为一定比例的项目资本金，但不得超越项目收益实际水平过度融资。”，但同时文件也明确指出“坚决不走无序举债搞建设之路”、“坚决遏制隐性债务增量”、”对举借硬性债务铺新摊子坚决终身问责与倒查责任“。

市场普遍认为，此举将缓解重大基建项目资本金不足的问题，彰显积极财政政策进一步加力提效，也是中国政府刺激固定资产投资，维稳经济的最新举措。

华创证券首席宏观分析师张瑜分析，这意味着，专项债中可用于基建部分资金约2000亿至4000亿左右，可增加资本金约1000-2000亿，可以放大4-7倍杠杆，最终或可撬动新增基建投资0.4万亿-1.4万亿。

假设撬动基建投资的资本金与配套资金按比例落地（即按照全拉动情景估算），考虑到2018年基建投资总量在18万亿左右，因此额外拉动基建投资2.2个百分点至7个百分点左右。

市场普遍认为，这是今天基建大涨的主要原因。据《中国基金报》

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