A股全线收红，中信证券：市场已到战略配置区间

记者 | 朱彦莹

10日，A股震荡上行、集体收红。上证综指涨0.86%，报2852.13点；深证成指和创业板指涨幅均超过1%。

市场经过一个多月的震荡整理期后，中信证券昨日表示：“空间上，市场已调整至我们预判的战略配置区间；时间上，各类转机信号逐渐明确后，市场会企稳回升，兑现配置价值。"

今日上午公布中国5月进出口数据，数据显示，5月出口（以人民币计）同比增7.7%，预期增4.7%，前值增3.1%；进口降2.5%，预期增5.8%，前值增10.3%；贸易顺差2791.2亿元，扩大89.8%。

全球货币宽松预期的强化成为分析师们态度转向乐观的依据之一。6月4日美联储主席鲍威尔鸽派表态点燃了美元降息的预期，而6月7日的非农数据大幅转弱强化了这一预期。中信证券秦培景等人表示，“若美联储停止缩表，今年9月流动性将明确改善。"

广发证券分析师戴康也认为6月以来全球主要央行立场鸽派倾向显著，戴康提到，此情景与19年1月“全球流动性紧缩缓和共振"较为相似。但与当时相比，随着贸易格局不确定下的全球经济增长放缓预期，此次流动性宽松的预期对全球股市的影响或更偏向分子端，而分母端的驱动力较1月弱。

另一方面，秦培景认为国内政策的转机越来越明确，当前环境下，内外均衡目标冲突时，预计货币政策更关注内部目标，且有足够的调整工具和空间。结构性政策方面，近期包括鼓励消费等一系列政策逐步落地，着力聚焦汽车、家电、消费电子等领域，未来稳需求的改革举措也有望陆续出台。

与此同时，海通证券分析师荀玉根则认为，市场横盘已难以持续，本轮调整仍未结束。昨日他提出，上证综指2804点缺口类似“马奇诺防线"，没有实质意义，最近1周部分强势股回调本质是性价比下降，微观上市场横盘已难以持续。此外，这轮调整起源于股指修复后基本面没跟上，中美贸易摩擦升级使得调整更艰难，短期仍需警惕内外负面因素的发酵。

荀玉根分析称，上证综指2440点反转的中期趋势不变，调整完进入下一波上涨需要市场面、基本面、政策面共振，要耐心等待。具体到投资策略上，荀玉根认为未来市场进入牛市第二阶段会出现主导产业，信息化、服务化的转型期重点发展第三产业。从配置角度看两条主线值得关注，第一消费白马和制造龙头等核心资产仍可作为基本配置，从产业结构调整方向关注科技和券商。

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