“五穷”憾失2900 “六绝”魔咒会否来临

2898.7点，沪综指5月收官，以2点之差憾失2900点。5月沪综指全月下跌5.84%，创下年内单月最大跌幅，月K线上呈现两连阴态势。值得一提的是，5月以来北向资金合计净卖出额高达536.73亿元，创造了A股市场与港股市场互联互通以来，单月净卖出的最高纪录。其中，沪股通合计净卖出339.23亿元，深股通合计净卖出197.5亿元。

在经历了一个月的震荡盘整后，沪指6月将如何选择方向？在“五穷六绝七翻身”的心理暗示之下，部分投资者会有这样的担忧： 5月份并不是最值得警惕的月份，即将到来的6月才是最危险的。

“五穷六绝”真是如此吗？让我们用历年数据说话，2010年至2018年的九年间，沪综指有5次录得下跌，4次录得上涨。“沪综指6月下跌的概率并不显性，也就是说，从概率角度而言‘五穷六绝’这种说法并不完全成立。”华鑫证券表示。

不过，值得注意的是，即便在6月上涨的几年中，除了2017年6月沪综指涨幅超2%之外，其余2016年、2014年和2011年的6月，沪综指涨幅均不超过0.7%，整体表现仍然偏谨慎。这是什么原因呢？

星石投资袁广平表示，“五穷六绝”并不是绝对成立的，2016年、2017年就是一个例子。但六月由于季节性因素（如季末MPA，逆回购、MLF等大量到期等因素），心理上会存在流动性收紧的预期，从而对市场产生一定影响。但往往央行也会采取削峰填谷的措施维稳流动性。此外，富时罗素也将在今年6月份纳入A股，因此预计今年6月市场流动性大概率维持平稳。

招商证券张夏表示，A股在6月下跌与传统的半年末流动性紧张有一定关系。结合今年的情况看，央行货币政策保持了松紧适度，从银行间利率水平来看，银行间流动性保持了相对合理充裕。经济数据的下滑与全球经济同步放缓有一定的关系，不过基本已经包含在市场预期中了。

“从今年6月来看，市场有一定概率延续震荡，但继续调整压力不大。”袁广平指出，一方面，自4月下旬以来市场已经明显回调，消化了大部分利空；另一方面，6月份富时罗素纳入A股，外资还将有进一步的流入，科创板的开板也可能给市场情绪带来一定的提振，加之目前A股估值再度回到了相对较低的水平，预计后续继续调整空间不大。

张夏认为，今年6月市场表现有可能会强于预期。第一，科创板上市委审议工作已经正式启动，科创板正式开板也越来越近。第二，与往年不同，由于当前经济下行压力加大，流动性保持相对充裕，过去造成市场6月下跌的流动性因素并不存在。

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