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GXG母公司上市破发 国内男装为何难有顶级品牌?

来源:华商报 2019-05-30 01:56   https://www.yybnet.net/

中国约有14亿人口,一半左右是男人,却没有一个享誉全球的男装品牌。多年以来,登陆资本市场的男装公司不少,但称得上顶级的却寥寥。本周,国内知名男装品牌GXG母公司慕尚集团控股赴港上市,其未来前景也令外界关注。

去年净利润下滑11.37%

本周一,国内男装品牌GXG母公司慕尚集团控股在港交所挂牌上市,发行价4.39港元,最高募资约11.76亿港元。不过,慕尚在上市后股价一路震荡,第二日收盘就跌破发行价。5月29日上涨后,报收于4.39港元,与发行价持平。

在正式上市前,慕尚集团控股公告称,因股市波动加剧及近期贸易战加剧下调发售价,低于指示性发售价范围下限约6.2%,自全球发售所得款项净额减少至约8.06亿港元。

慕尚近三年营收保持增长,主要收入来源于GXG、gxgjeans及gxg。kids这三个子品牌。其销售更多还是依赖于线下,目前慕尚在全国拥有2265家零售店,2018年来自线下收入占比为64%。来自线上为35.7%。此外,虽然营收保持增长,但去年的年度盈利为3.74亿元,相比上年同期的4.22亿元,也即净利润出现了11.37%的下滑。

该公司表示,经调整后的利润还是保持稳定上升的,净利润下滑是因为2017年做了境外贷款,这有助于当时资本结构调整。招股书显示,此次慕尚募集资金中,约45%将用于偿还债务及减少财务费用;20%用于购置土地及建立物流中心;15%用于寻求品牌收购;10%用于线下零售店升级;剩余10%则用于一般运营用途。

男装市场没有绝对统治者

随着大众消费变化,近年来不断有国产男装品牌涌现,女装主导服装消费市场的局面已发生变化。但男装市场依旧分散。以时尚男装为例,国内五大公司去年市占率仅有14.4%。

其实放眼整个男装市场,可以说没有绝对统治者。2004年,七匹狼登陆深交所,成为国内男装第一股,其于2000年推出的格子夹克在推出后连续多年在国内夹克市占率第一。不过,七匹狼的业绩从2013年起就开始不振,主要受线下店铺网络过于庞大导致租金成本开支过度影响。截至去年末,七匹狼净利润约3.46亿元,同比增速已降至个位数。

华泰证券一位分析师表示,服装是改革开放后最早爆发增长的行业之一。每一轮上市热潮中,男装企业都没有缺席。但不少企业在上市以后,就开始拓展主业之外的其他业务。

早年上市的杉杉股份及雅戈尔,当前营收重点都已不再服装主业。杉杉股份在2017年分拆服装业务赴港上市后,成了一家以锂电池材料及新能源汽车产业链为主业的新能源企业;雅戈尔去年净利润主要来自于服装、地产和投资三大块。

陕西师范大学国际商学院教授雷宏振表示,服装流通领域传统销售固然受到电商冲击,但品牌都是用时间磨炼出来的,正如一些国际品牌从创设到具有全球影响力,都用了数十年以上,无论在定位和模式上有多大区别,聚焦主业是共同之处。华商报记者 李程

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