20年后 “5·19”行情能否卷土重来？

“5·19”是A股20年来最为特殊的一个日子。1999年5月19日，上证指数大涨4.64%，点燃了低迷已久的市场人气。随后，在短短的一个半月时间，A股暴涨66%，上证指数第一次突破历史的“箱顶”1500点，于1999年6月30日上攻至1756点，被誉为A股历史上一波“史诗级”的行情，这就是著名的“5·19”行情。

“5·19”是老股民们记忆中难以磨灭的“狂欢节”，上周上证综指下跌1.94%，深证成指下跌2.55%。持续低迷的行情，“5·19”行情重现更是成为当前A股投资者期待的“大奇迹日”。 □ 杨晓春

谈到A股大牛市，很多人很自然就想到2015年和2007年的两次牛市。事实上，在更遥远的20年前，还有一次牛市，那便是A股史上著名的“5·19行情”。

每一次股市大涨，总会有一些令人印象深刻的飙涨神话出现，“5·19”也不例外，尤其沾上“科技”或者“网络”，无论真假，股价便扶摇直上，翻倍不在少数，亿安科技、综艺股份、东方明珠、上海梅林、海虹控股等一大批个股成为当时耀眼的明星。

在“5·19”行情20周年之际，一些券商研究员也将今年的行情与“5·19”行情进行比较，认为两者都是股指在政策面发出明显利好的刺激之下快速上涨，并在随后迎来一波大牛市。

财通证券在研究报告中指出，A股春节后这轮让多数投资者猝不及防的单边上涨行情，从行情发动的背景、驱动逻辑、演绎过程以及风格特征等方面来看，与1999年的“5·19”行情有不少的相似之处。

一位业内人士则认为，经过20年的发展，A股不管在市场规模、投资者结构等方面都已经出现了很大的变化，依靠政策主导很难再造一个牛市。并且，从“5·19”行情、2015年的“人造牛市”来看，缺乏基本面支持的上涨都是难以持续的。股市还是有自身的运作规律的，股市就是经济的晴雨表，脱离基本面，一味依靠喊话带来的上涨是不可能持久的。

英大证券首席经济学家李大霄也表示，20年之后，A股市场已经很难再现“5·19”行情。

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