A 股成交创新低 关注可转债避险功能

■基金周报

■薛掌柜基金组合研究院基金市场

2018年8月20日至2018年8月23日，开放式偏股型基金平均上涨1.5%，同期上证指数上涨2.09%。开放式偏股型基金收益率分布在6.18%到-2.31%之间。

据薛掌柜基金组合研究院统计，本期 （20180817-20180823）可统计的产品中股票主动型基金平均收益率相对最高，为2.24%；其次是股票主动型基金，收益率为1.99%；债券型基金收益率最低，为0.12%。

基金投资策略：（1）偏股型基金：我们判断，在市场连续回调之后，估值底已经形成，市场底大概率也基本形成，结构性行情会不断产生，继续重点投资优质选股型基金，有望获得超额收益，关注安信价值精选、中欧价值发现、易方达新兴成长等。

（2）债券型基金：货币政策稳健中性未变，市场流动性和资金面将继续保持紧平衡，M2增速再创历史新低，金融去杠杆温和推进，债市继续保持中性观点，优质基金继续持有。

（3）QDII基金：美国两市继续高位震荡，主要关注亚太市场基金，如嘉实沪港深、宝盈医疗健康沪港深。黄金价格持续波动，暂未形成趋势性机会，对该类资产仍保持定投参与的策略。国际形势紧张会加大原油价格波动，关注华宝标普油气。

（4）货币基金及短期理财：受益于金融去杠杆，市场资金利率中枢抬升，货币基金收益率维持高位，货币基金投资价值提升，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注众禄现金宝、广发货币等。证券市场

本周，两市指数呈现底部企稳，周二涨幅较大，其他几天震荡，重心缓慢提升。上证指数收2729点，周上涨2.27%，创业板指收1450点，周上涨1.10%，两市成交量同前一周缩小1成左右。

薛掌柜基金组合研究院观点： 本周，两市指数体现出底部回稳，权重蓝筹板块持续被资金拉升，ST板块也受到场外资金关注连续反弹，这都显示在当前位置的博弈过程中买多的资金数量处在增加状态。但成交量上看，后市需开始不断放大，才有望继续推升指数的反弹。

本周可转债指数反弹至282点。可转债在震荡市场下有明显的抗跌属性。国债方面，连续三天10年期国债期货涨幅大于5年期国债期货，市场对于宏观经济的预期偏悲观。下周预测

下周关注成交量是否能够增大。底部回升的过程，需要成交量的配合。行业方面，对于电子信息、新兴消费、国企改革、生物医药等行业仍给予关注。

本周，两市指数体现出底部回稳，权重蓝筹板块持续被资金拉升，st板块也受到场外资金关注连续反弹，这都显示在当前位置的博弈过程中买多的资金数量处在增加状态。但成交量上看，后市需开始不断放大，才有望继续推升指数的反弹。从时间周期上看，8月份和三季度仍是形成中长期底部最理想的时间点。当前仍然维持持基，通过基金的资产配置能力战胜市场。

根据薛掌柜指数预测系统，下周上证指数波动区间为2775-2680，阻力区间 2810-2775，支撑区间在2715-2680，市场重心小幅上涨至2715（上周2700），震级3级。

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