巴菲特的面子和 A 股的里子

■ 刘柯

五一小长假被财经圈刷屏的，是股神巴菲特的年会，一时间又是众多“看好中国”的溢美之词不绝于耳。不过好像一直以来，巴菲特虽然像神一样存在，但和投资中国始终若即若离，尽管很多人臆想着他会来。

我不知道股神是不是真看好中国的投资机会，因为从知道巴菲特开始，他与A股的关系除了嘴上看好，然后买了点中石油和比亚迪，然后和几个中国不太知名的商人吃了几顿收费的午餐，然后就没有然后了。

巴菲特之所以被推崇，是因为他有一套自己的投资理念，基本就是不熟悉不投，只投资自己看得懂的公司，而且是长期投资。很多人按巴菲特的投资理念去投资，而且确实成功了。但在中国A股，很难！因为这里充斥着乐视、康美药业等爆雷公司，没人看得懂为什么300亿现金资产会一夜之间消失，就算巴菲特来，可能也会中招被直接坑杀。也许你会说巴菲特可以投资茅台，但股神可能也看不懂茅台的报表，按其大众消费投资观念，他会买可口可乐和吉利，却无法去估算茅台的消费渠道与去向，而且看不懂为什么这个白酒的净利润率会如此之高。

其次从投资方向看，巴菲特的投资手法，在A股能不能找到“适销对路”的标的？巴菲特曾经最喜欢金融股，现在第一大重仓股是苹果，然后最新的动向是买入了亚马逊。A股里的银行股不少，却没有看到巴菲特买一股，为什么？按理说，巴菲特要搞个QFII资格那是分分钟的事情，但他根本不来，这说明A股应该找不到“适销对路”的标的。我们的银行股，大多靠政策吃饭，不是全靠市场，所以巴菲特不敢买；至于中国有没有苹果这样产学研一体化的高科技消费公司，见仁见智，有吗？华为，但它不上市！然后就是亚马逊，巴菲特也把它当模式创新的消费公司，但他却没有买近在咫尺的阿里。

第三从实际效果看，巴菲特会不会在A股里翻船？二十多年来他就买了海外上市的中石油和比亚迪，中石油是战略配售的原始股，早卖光了，比亚迪的持仓比例也不大。为什么会这样？大家看看最近的欧菲光和康美药业，A股水太深，水底下的冰山太庞大，巴菲特就是泰坦尼克号都有可能被撞沉。巴菲特能成为股神，是他不用去担心被信披欺骗被财报欺骗，否则他的投资可以获得数倍的赔偿，但在A股，他可能会血本无归。

二十多年了，巴菲特不敢越A股雷池半步，虽然口头上礼节性的话不少，我们却是自娱自乐。这么多年还有一个和巴菲特差不多的大神级人物倒是经常出现在A股上市公司股东名单中，他就是比尔盖茨，他旗下的基金买了一大堆公司，覆盖苹果产业链、生物科技和连锁商业，看上去都是“高大上”，不过从实际效果看都不怎么赚钱。可能巴菲特也看到了比盖在A股的遭遇，然后庆幸自己没来趟这趟浑水。

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