沪指上周下跌5.64%，创今年以来最大周跌幅 一周连失两关 下方支撑在哪

今报记者王霞

风向说变就变。上周大盘在3300点关口再度转身向下，不仅将投资者再创本轮行情新高的美梦击碎，还接连失守3200点、3100点关口，沪指全周累计下跌5.64%，创今年以来最大周跌幅。备受关注的是，针对市场有关IPO将提速的传闻，上周六证监会紧急回应称，IPO政策没有新的调整。监管部门的表态，是否有利于缓解市场的谨慎氛围？下方支撑位在哪里？对此，南宁券商资深投顾接受记者采访时认为，这次调整属于慢牛行情中的正常回撤，目前言顶为时尚早，60日均线有强支撑。

热点关注

监管层表态能否助市场企稳

记者：上周大盘持续调整。消息面上，上周五市场传出IPO盈利要求放宽、审核节奏加快的消息，但周六证监会紧急回应称，IPO政策没有新的调整，审核进度服从质量。这个表态是否有利于缓解市场的谨慎氛围，助市场止跌企稳？本周仅有两个交易日，在节前情绪的影响下，预计行情会如何运行？

陈庄文：本周市场继续震荡下跌的可能性较大，因为IPO政策调整的因素并不是市场此次下跌调整的主要原因，因此监管层的表态不会有太大影响。实际上，在前期上涨过程中快速入场的杠杆资金因多重因素迅速决绝离场，这才是此次调整的关键因素。因此，需继续关注北上资金和融资余额的变动情况，了解市场主力资金动向，摸清市场主线，这样才能提高胜算，在调整阶段结束前着手下一轮行情的布局。

夏少烽：上周大盘出现五连阴的持续调整，市场情绪趋于谨慎，这一方面在于对政策面宽松预期改变的担忧，另一方面也是出于规避“五一”小长假休市带来的不确定性风险的考虑。上周五市场传出新股发行提速的消息，周末监管层紧急出面澄清，政策呵护市场的意图明显。再叠加美股创历史新高的偏暖氛围，在本周仅有两个交易日的情况下，短线资金离场避险或告一段落，初步判断大盘有望震荡企稳。

走势分析

调整支撑位在哪里

记者：上证综指收出日线五连阴，接连失守3200点、3100点关口，创下今年以来最大周跌幅。其中，周五上证综指一举封闭了4月1日长阳线的跳空缺口。对于调整的空间和时间，有什么样的分析和判断？预计这次调整的支撑位在哪里？如何看待这次调整的性质，是慢牛行情中的正常回撤还是行情已经阶段性见顶？

陈庄文：本次调整，属于牛市初期估值和情绪都得到充分修复后的一次休整。从盘面看，市场前期的持续快速拉升，已导致股指偏离60日均线较远，而在技术面高涨时进入年报和一季报密集披露期，市场忽然发现上市公司基本面没跟上。在这样的背景下，无论是筹码整理或是获利盘回吐的动作，均已在前一周摸到3288点附近高位横盘滞涨阶段有所反应，因此上周市场的下跌在情理之中。没有一路上涨不休整的牛市，也没有一路下跌不见反弹的熊市，对此投资者应有合理预期。本次调整的强支撑位在60日均线约3000点附近，若在此点位能企稳并发起下一波上涨，则可视为本次上涨周期基础扎实的明确信号。从这个角度而言，慢牛长牛正在发展中，见顶言之尚早。

夏少烽：我们的判断是，这次调整属于上涨大趋势中的正常回撤，本轮上涨行情仍未结束。大盘自底部2440点区域上涨了近900点，其间一直保持强势，未曾有像样的回撤。如今调整尚未触及60日均线，仍在合理调整范围。从时间周期看，历时三个多月的持续上行，出现一个多月的调整周期也很正常，特别是在年报、一季报披露完毕，而政策题材出现真空期的时候，容易触发短线获利盘暂时出局。参考2014年走势，当时市场同样自底部启动一波反弹行情后出现震荡调整，之后再走出大涨行情。总而言之，筹码需要转换，行情需要调整蓄势，这样才能走得更远。

操作策略

几成仓位过节为宜

记者：目前年报和一季报进入收官阶段，上市公司因业绩或其他因素爆雷的情况密集出现，上周末又传出今年大牛股大智慧的实控人被拘留的消息。当前阶段，投资者操作上是否要把防风险放在第一位？本周交易两天后市场将迎来“五一”休市，操作上有什么建议？投资者几成仓位过节为宜？

夏少烽：从上周的调整走势中可以明显看到，市场资金在涌向绩优股避险。总体来说，上周市场呈现出这样一个特征，即年报季报业绩持续稳健甚至超预期的个股抗跌，年报季报业绩差或低于预期的个股大幅调整。随着市场制度的完善，机构进一步成为市场投资主体，上市公司的经营情况以及业绩的好坏，将成为机构选股最重要的参考指标，这是一个大趋势。因此，当前对普通投资者而言，应该更多侧重基本面选股，这样的操作应该能规避大部分地雷风险。实际上，业绩差、估值高偏偏又大涨的题材概念股，多数只是短线资金玩击鼓传花，追高风险大，更容易踩雷。

操作上，基于大盘调整目标位或在60日均线附近的初步判断，当前调整已经接近尾声，“五一”前后逐渐企稳的概率较大，建议五成以下仓位持股过节，节后可以逐步加大到七成左右仓位。具体方向可参考两方面，一是业绩持续稳健增长的公司；二是属于科创板重点扶持的行业，如科技、生物医药、高端制造、新能源新材料等。

陈庄文：在市场休整阶段，防范风险是投资者最需要做好的事情，否则上涨时好不容易攒下来的利润，在短期快速下跌中就有可能由盈转亏，这样的例子实在是太多了。因此，在市场弱势时降低仓位、卸掉杠杆避险是固定动作，尤其手上拿到爆雷票或高位票的投资者，止损要当机立断，保存实力等待市场出现反转信号再出击。“五一”假日临近，建议三成以下仓位过节。

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