申万宏源H股挂牌首日破发大跌超12%，拟募集90亿港元

记者丨离漓

A+H股券商数量已攀升至12家。

4月26日上午九时，申万宏源（06806，HK）正式在香港联交所挂牌交易。截至界面新闻发稿，跌幅已超过12%。而今日港股整体走向平稳，恒生指数目前微涨0.12%。

申万宏源本次全球发售约25.04亿股H股，其中香港发售约1.5亿股，国际发售约23.54亿股；发售价每股3.63港元；以每手800股H股进行买卖。照此计算，申万宏源此次将募集约90.9亿港元。

公告称，香港公开发售初步提呈发售的香港发售股份已获轻微超额认购，相当于香港公开发售初步可供认购香港发售股份总数的约3.78倍。

此次发行，基石投资者合共认购约17.89亿股H股，占全球发售项下发售股份约71.44%。所得款项净额约为88.7亿港元。其中约50%用于发展证券业务；约30%用于本金投资；约20%用于进一步发展国际业务。

作为汇金系下大型券商，2015年1月，申银万国证券及宏源证券整合，形成申万宏源集团股份有限公司，整合后，企业架构为“投资母公司申万宏源集团+证券子公司申万宏源证券"。

公司注册资本430亿元，拥有员工近8000名，在全国设有34家区域分公司和303家营业部（含申万宏源西部证券公司），并设有香港、伦敦、东京、新加坡、首尔等海外分支机构。

申万宏源证券有限公司目前拥有全业务牌照，主要包括：证券经纪、证券投资咨询、融资融券、代销金融产品、证券投资基金代销、为期货公司提供中间介绍业务（以上各项业务限新疆、甘肃、陕西、 宁夏、青海、西藏以外区域），证券资产管理，证券承销与保荐（限国债、非金融企业债务融资工具、政策性银行金融债、企业债承销），证券自营（除服务新疆、 甘肃、陕西、宁夏、青海、西藏区域证券经纪业务客户的证券自营外），股票期权做市等。

此次港股发行，申万宏源融资（申万宏源集团全资子公司）、高盛、工银国际和农银国际为本次IPO的联席保荐人，承销团尚包括花旗、瑞信、中金公司的中外大行。

根据中国证券业协会数据，截止2018年12月31日，申万宏源净资产在中国全部证券公司中排名第七。2018年营业收入及净利润分别排名第五、第七，加权平均净资产收益率在券商中排名第三。

中资券商股估值依据是市净率，以IPO招股价除以上市之后每股有形净资产计算，市场预测申万宏源本次IPO之后市净率为1.01～1.08倍。另外，申万宏源本次H股发售之后构成A+H两地上市，A股对H股溢价率亦是一个重要估值标准。截至4月25日收盘，申万宏源A股（000166.SZ）收于5.4元。同业A/H溢价比较，中信证券（600030.SH，6030.HK）A/H溢价：54.8%；海通证券（600837.SH，6837.HK）A/H溢价：62.8%；国泰君安（601211.SH，2611.HK）A/H溢价：43.6%。

申万宏源今日A股股价未受港股大跌影响，截止发稿，每股价格5.38人民币，略跌0.37%。

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