结构性风险逐步释放

■情绪监测

■广州万隆

25日大盘指数调整，结构风险逐步得到释放。短期的角度来看，行情或仍有惯性调整风险。但中期的角度来看，随着结构性风险释放，市场将存在逐步分批布局的机会。

好股道决策快线情绪指数目前读数值为8，处于机会区，这意味着目前市场信心已经阶段性过度悲观。从反身性的角度来看，当市场信心阶段性过度悲观的情况下，也就意味着股指可能已经处于阶段性超跌状态。情绪指数处于机会区时，投资者可以考虑采取低位买入策略。

资金层面来看，沪深股通在三月份以来已经转向波段操作，即在震荡偏强行情交易环境下，采取逆势操作策略。而从具体沪深股通资金监测数据来看，前两个交易日大盘指数回调至震荡区间低位时，沪深股通反而是大幅流出的，并没有延续前期的区间逆势操作策略，这种资金异常信号给人感觉就是行情技术回调压力在加大。

我们在前期的观点中一直强调，主导本轮行情上涨的核心资金之一就是沪深股通，而机构踏空资金在3月底已经回补仓位结束；另一方面，在新发行基金建仓紧迫性并不强的情况下，存量资金高仓位往往意味着行情将存在技术调整压力将是大概率事件。因此，对于短期行情调整的风险已经得到释放之后，行情是否有值得逢低介入，相信这是当前投资者普遍关注的。

从技术分析的角度来看，踏空资金主要是在3000-3100点之间进场。因此，短期指数回调之后，短线获利盘可能已经得到一定程度消化。而另一方面，25日行情权重个股与强势主题概念股同步回调（氢能源、燃料电池、工业大麻等），随着指数与热点共振回调，结构性风险得到释放，新基金进场配置的可能性在加大。因此，短期的角度来看，即使行情仍存在惯性调整，但中期分批介入的时间窗口或者已经打开。

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