年报披露接近尾声 业绩爆雷密集响起

制图 高翔

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西部矿业?

说好的盈利1亿变巨亏20亿

2018年上市公司年报披露接近尾声，不少上市公司赶在年报最后披露前，对2018年度预告业绩进行下修，而且多数大幅变脸，预计的净利润向下修正数亿元，甚至数十亿元。

4月23日晚间，沪深两市多家上市公司发布公告，鼎汉技术4月23日晚间发布2018年业绩修正公告。公司将可分配利润由2.77亿元下修为亏损2.8亿元。亚泰集团发布更正业绩预告，公司原预计2018年度实现净利润为1000万元到9000万元，现预计净利润为亏损1.97亿元。

22日晚间，聚龙股份公告称，大幅下修业绩，预计2018年度亏损1.33亿元，此前预计净利润1625万元。

4月20日，中天能源发布修正公告，将此前预告的业绩从预减变为首亏，原来预计尚存的3000—3500万元利润化为乌有，转为巨亏83500万元。

4月19日晚间，星星科技发布业绩修正公告，2018年净利由此前的预计亏损8.46亿元修正至亏损17亿元。4月22日晚间，公司最终在2018年年报中宣布，当年归母净利润为-16.99亿元。

4月19日，西部矿业大幅向下修正业绩预期，从预减变为首亏，利润从盈利10045万元变成净亏206300万元，一口气亏掉了过去7年的净利润。同一天，奥瑞德业绩下修后预计2018年度将巨亏约16.97亿元，公司或被*ST。

据不完全统计，仅4月1日至22日，近70家上市公司发布了业绩修正公告，而三月份进行业绩修正的上市公司不过20余家。

探寻原因?

资产或商誉减值为主因

这一轮业绩爆雷的原因五花八门，有投资可能打水漂的，有资产减值的，还有商誉减值的，其中商誉减值等原因是业绩变脸的主要原因。

奥瑞德表示，因受部分客户经营资金短缺的影响，公司对相关应收账款补充计提坏账准备2.68亿元左右；此外，公司还补提商誉减值准备9.06亿元左右。文投控股也表示，业绩预告更正的主要原因是，对商誉减值规模进行了一定调增，对利润影响金额为-4000万元至-5000万元。八菱科技称修正业绩原因，主要为存在较大的坏账风险、按照公司的坏账政策补计提资产减值损失等。

同样因商誉减值而大幅修正业绩的还有康旗股份。

4月20日，康旗股份将此前披露的2018年3.06亿元归母净利润下修至亏损7.88亿元。

公司表示，收购旗计智能形成的商誉所在的资产组未恰当认定，旗计智能后续收购、再投资的资产不应纳入其所在的资产组，根据该情况按照谨慎性原则调整计提商誉减值准备。预计对收购旗计智能形成的商誉及评估增值的无形资产计提减值11.9亿元左右。

一些业绩变脸股也受到了交易所关注。如康旗股份周一收到深交所关注函，因公司将2018年净利润从盈利3亿修正到亏损7.9亿元，深交所要求其说明是否存在利用资产减值进行大洗澡的情形。

专家点评?

股票投资不能像变戏法

业绩变脸一直是A股的顽疾，今年4月中旬出现的业绩爆雷潮也让投资者很受伤。例如奥瑞德自爆雷以来，已连续3个跌停。迅游科技2018年度业绩快报从盈利1.8亿元突然更正为亏损7.9亿元，公司股价在4月23日“一”字跌停，投资者损失惨重。

英大证券研究所所长李大霄表示，因为沪深两市上市规则均要求在每个会计年度结束之日起四个月内披露年度报告，也就是最迟4月30日上市公司要披露年报，一些绩差股要在年报截止日期前调整报表，所以业绩变脸股集中出现。

“股票投资应让投资者安心，要吃得香、睡得甜、笑得出；而业绩变脸就像是变戏法，这样的像变戏法的变脸股，让投资者吃不下、睡不着、笑不出，投资变成了痛苦。一般这样的变脸公司都有一个特征是业绩不稳定，十年之间业绩都在盈亏之间巨大变动，上市公司的质量和内控水平有问题，在微利线上挣扎。所以投资者要远离绩差股，不要在垃圾堆里淘金，而要在宝石堆里找钻石。”李大霄称。

李大霄表示，未来经济发展上有向行业龙头集中的明显趋势，所以股票投资要买行业第一、美誉度高的公司，就是要“做好人、买好股”，投资有回报的公司，而不要被一些“骗子”给骗了。综合大众证券报、中国证券报、证券时报

立即评

上市公司变脸之风不可长

业绩变脸在年报披露季集中爆发，一直是A股的顽疾。对业绩变脸的取证存在着不小的困难，但资本市场应该有更严格的市场规则，更严厉的监管手段，以便及时监管和处罚违法失信行为，以“零容忍”态度营造出使上市公司尊重规则、敬畏规则的交易环境

按照相关规定，以上交所为例，上市公司有3种情况需要在会计年度结束后一个月内进行预告业绩。即预计年度经营业绩将出现净利润为负值；净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上；实现扭亏为盈的。从业绩预告到正式年报披露，时间差是客观存在的，市场变化可能在一定程度和范围影响年报最终披露的数据，特别是遇到突发情况时，市场投资者和监管层是可以理解和接受这种情况的。但突发事件毕竟是少数，正常的市场波动不可能在短时间内让业绩出现巨大反差。

然而，有些上市公司却将业绩预告玩成各种穿越把戏，或从高变低，或从低变高，把股价玩成心跳。这要么是因为这家上市公司有操纵股价的冲动，年报预增可以吸引资金追捧，有的公司股东甚至借机减持；要么说明公司内控管理粗放，甚至混乱。内部控制有效性是企业治理的重要衡量指标之一，常常被看作是高质量财务报表的机制。实践证明，内部控制质量与业绩预报质量正相关。通过建立完善的内部控制制度可以减少管理层的舞弊行为，使财务数据真实、公允地反映业绩。从这个层面来说，提高上市公司的质量和内控水平，才是降低业绩变脸率的治本之法。

业绩预告制度是上市公司管理者向投资者传递信息、降低信息不对称的一个重要渠道，但业绩预告未经审计，如果出入太大，公司可能面临监管层的行政处罚。然而，明知有风险，仍然有不少公司年报业绩从预告到披露之间有天壤之别。除开市场波动因素，更深层面折射出A股信息披露质量不高的弊端，同时反映出违规成本太低。虽然对此类行为的监管在不断趋严，但从目前看，交易所对业绩变脸者多偏重于口头批评或者监管谴责。就算獐子岛2017年业绩戏剧性大变脸后，其调查工作仍在过程中，“公司尚未收到立案调查事项的结论性意见或决定”。

的确，对业绩变脸的取证存在着不小困难，但资本市场应该有更严格的市场规则，更严厉的监管手段，以便及时监管和处罚违法失信行为，以“零容忍”的态度营造出使上市公司尊重规则、敬畏规则的交易环境。如此，才能更好地保护中小投资者，推动资本市场持续健康发展。据经济日报

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