两市高开低走全线收绿，亮眼的社融数据“失灵”了？

记者 朱彦莹

受社融数据改善的利好驱动，今日三大股指跳空高开近2个点，但随后一路震荡下跌，收盘时全线翻绿，创业板指跌幅达1.70%，沪指收跌0.34%，报3177.79点；深指跌0.78%，报10053.76点。

12日央行公布社融数据，3月新增社融2.86万亿元，同比多增近1.28万亿元。市场点评多为“远超预期"“明显改善"，招商证券却提出，以往的“一旦社融数据大幅改善，经济将会企稳回升"的逻辑在此轮行情中未必成立，经济是否真正进入上行通道仍有待观察。

招商证券策略组张夏表示，虽然一季度社融数据改善并超预期，但中长期信贷增速并没有出现大幅改善，意味着目前的投资需求和中长期融资需求仍较为一般，经济是否能如此前几轮社融增速大幅改善之后经济企稳回升还有待观察。

那么社融数据是否会出现V形反转？新时代证券策略组樊继拓认为“社融大概率是震荡企稳，而不是V形反转"，目前中国资金的最大资金需求方依然是房地产和基建，这两个方向会有改善，但力度很难达到2008年底-2009年。

与此同时，光大证券则认为经济数据超预期后，相关政策不排除边际收紧，机构投资者的浮盈有兑现需求，也无需对行情过度亢奋。目前，“保仓位"依然是最优策略。

山西证券的态度显得较为乐观，分析师麻文宇提出，近来高频数据反应的需求端复苏迹提示着市场运行逻辑将由流动性改善转向基本面复苏推动，“宏观经济年内触底并企稳回升的趋势更加明朗，而经济底探明的时间有望超预期提前至年中。"

对于近日盘面上的调整，华鑫证券策略组严凯文认为，量能的持续萎缩代表着场内投资者谨慎的态度，所以调整是必然现象。“应当首先关注3150-3180点区域的承接力度，如若跌破那么将直接考验3100点前平台上轨区域支撑力量了。"方正证券研究所王辉也提示投资者关注支撑位，“只要沪市不跌破34日均线即3090点左右，投资者就不需要大规模减仓。"

上周受CPI指数超预期催化下的养鸡板块和养猪板块，今日表现均十分低迷，此外超级细菌、化工等概念股也呈现低迷态势。对于近期板块的轮动，王辉指出，板块一旦处于风口，个股便出现井喷，但是“一旦回调，下跌的速度也会很快"。

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