信号不妙 外资罕见撤退A股

北上资金昨日净流出A股市场42亿元。自本周一上冲3288点后，A股已连续调整4天；北上资金则是从上周五开始净流出，连续5天已经净流出138.47亿元。

北上资金提前开跑？

在突破3200点之后，沪指并未上攻3500点，而是选择了调整向下，昨日更是重挫1.6%失守3200点，深证成指大跌2.65%，创业指数大跌2.06%。白酒、家电、化工、建材、医药等跌幅较大，五粮液跌近7%，美的集团也跌逾4%。

北上资金昨日净流出42亿元，其中沪股通净流出17.82亿元，深股通净流出24.17亿元。自本周一上冲3288点后，A股市场已经连续调整4天；北上资金则是从上周五开始净流出，连续5天已经净流出138.47亿元，其中4月10日净流出33.52亿元，4月8日净流出44.41亿元。北上资金调仓换股，也被认为是近期市场调整的重要原因。近7天，北上资金净卖出五粮液53.91亿元，海康威视11.56亿元，美的集团9.67亿元。

个股显现亏钱效应

清明节后，券商一片看好的A股市场，在4月8日（周一）当天冲高一下，然后进入了持续调整。昨天更是以上证指数1.6%的重挫，收报3189.96点，3200点失守，给唱多的牛市增添了更大阴霾。成交额也明显缩量。两市成交额昨日仅为8173亿元，这也是A股市场连续第三天成交额低于万亿元，本周一及清明节前数日，成交额持续在万亿元以上。昨日个股普跌，2863只个股下跌，上涨个股仅为653只，跌停个股数增至18只，269只个股跌幅超5%，跌停个股数量创出4月以来新高。

由于实控人“出事”、一季报业绩炸雷、涨幅过大等各种因素，个股下跌乃至跌停不少。派生科技已经连续8天一字跌停，预计还将继续下跌；该公司实控人因涉嫌非法吸收公众存款被公安机关采取强制措施。而中威电子、百合花在业绩披露后跌停，天成自控因股东减持跌停，国新健康则在4个涨停后连续重挫。

年内重要股东减持已超千亿

与北上资金净流出相呼应的是，上市公司重要股东今年以来持续大举减持。如前晚就有诚迈科技的三位股东拟减持约17%的股份，持股近16%的两位股东更是要清仓减持；而此前一天大牛股同花顺公告股东拟减持不超7.76%的股份，次日股价应声跌停。

昨晚，又有多家公司披露减持公告。其中券商股华创阳安的股东拟减持3%的股份，以目前市值计算高达8.4亿元。华创阳安公告，股东和泓置地拟通过竞价交易或大宗交易方式合计减持 其 持 有 的 公 司 股 份 不 超 过52,186,699股，合计减持比例不超过公司总股本的3%。

以“减持”搜索，前天收盘后到昨日开盘前，A股减持公告数就高达28份。据统计，今年以来A股市场平均每天发布减持计划18.13份。截至3月18日的统计，以拟减持股份上限测算，上述计划最高可减持91.68亿股，以当前股价估算，减持市值最高为986.38亿元。而加上3月18日之后的减持数量，减持市值应当早已超过1000亿元。

市场显现获利回吐压力

中金公司点评市场指出，11日A股和港股均出现一定幅度调整，在A股前期涨幅领先的食品饮料、家电等板块领跌。此前领先的板块面临明显获利回吐压力，而落后的板块有一定补涨；外资流入速度明显放缓，甚至转为流出等等。年初至今A股与港股的上涨，受估值修复支持的成分较重。到目前为止，A股港股估值均已经修复至接近历史均值或者略低于历史均值的水平，虽然整体估值依然说不上贵，但估值修复程度已经较为显著。在这样的背景之下，后续盈利恢复则变得非常关键。预计在稳增长及减税降费政策之下，盈利有所复苏可能是大概率事件，但可能暂时也很难恢复至高于历史趋势的水平。目前政策及流动性环境依然较为有利，在此背景下，估计市场整体表现可能趋缓、结构依然积极可为。从结构上，除了持续推荐关注的消费升级与产业升级主线外，关注目前表现依然相对落后、估值不高、预期偏低而受政策影响基本面改善可能会继续好转的板块或领域，包括汽车、零部件、经销商等汽车产业链，酒店旅游及部分数据继续好转的周期性板块。

文图据《中国基金报》

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