格力电器复牌涨停 股权转让万众瞩目 身后是今年国企混改大戏，接盘方依然扑朔迷离

毫无意外，9日开盘格力电器大单封死涨停，市值一举站上3000亿元。

格力电器4月8日晚公告称，控股股东格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的格力电器总股本15%的股票。本次转让完成后，公司控股股东和实际控制人可能将发生变更。

国企混改大戏具有标杆意义

受股权转让方案消息刺激，格力电器周二复牌逾130万手大单封死涨停，股价报51.93元，市值达3124亿元。

国资委研究中心研究员周丽莎认为，格力集团本身处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业，也是一个优质资产，混改有着重要意义。混合所有制改革使格力真正实现由混到改的转变，通过引进战略投资者，在混改过程中深入推进三项制度改革，建立市场导向的选人用人和激励约束机制等，有利于格力建立有效制衡的公司法人治理结构和灵活高效的市场化经营机制。

中国企业联合会研究部研究员刘兴国表示， 格力集团的接盘方有四个：管理层入主，引入民间资本作为战略投资者，引入新的国有资本大股东，由混改基金或其他基金作为新的大股东。不管最终花落谁家，都将给国企改革带来重要影响，成为改革的经典案例。

谁是接盘方？现在还不清楚

格力电器最近30个交易日的均价约为45.75元，接盘方如果要拿下15%的股份，意味着要斥资约413亿元。

格力电器停牌后，阿里和京东都否认了收购格力的传闻。目前， 市场传闻富士康可能是接盘方之一。一名珠海国资人士透露，近来富士康科技集团在珠海进行了大规模投资，有可能成为潜在的接盘方。不过9日一早，富士康回应称，“不评论媒体及市场流言”。而另一个说法则是，格力电器有可能通过管理层和员工持股方式来接盘。

一位格力电器内部人士表示，通过管理层和员工持股方式来接盘是有可能的，“员工持股要看公司能给员工什么样的金融工具支持，有些员工可能需要贷款来买股”。

而市场上呼声最高的是董明珠及代表格力经销商体系的京海担保组成的一致行动人或将是格力电器未来最大的股东。

400多亿元不是小数目，董明珠跟经销商拿不拿得出，是个问题。

今后格力股价怎么走？

格力电器有广大的中小股东群体。最新数据显示，有着50万股东户数。

中金公司称，格力控股股东拟转让公司股份，很可能导致格力变为无实际控制人的公众公司。

若真如此，管理层有望通过受让或者股权激励方式持有更多股份，对股价的关注度会大幅提升，上调目标价16.5%至68.7元人民币，维持“推荐”评级。按照昨天的开盘价，也就是还有超30%的上涨空间。

随着此番格力电器将要易主，董明珠的去留也再度引发关注。有观点认为，首先，如果本次格力集团通过公开征集受让方的方式，最终顺利完成格力电器15%股票协议转让，那么很可能格力电器将不再具有国资背景。其次，董明珠自2012年从前董事长朱江洪手上接棒格力电器至今，格力电器的变化有目共睹。因此即便格力电器本次实现易主，考虑到董明珠对于格力电器发展的重要性，相信新主应该也会大概率继续聘任以董明珠为代表的管理团队，毕竟这有利于维持公司经营水平、产业链优势和龙头品牌力。而假设最终真的是由格力电器管理层接盘格力电器控制权，那么董明珠的去留就更加没有悬念。

综合《中国证券报》《中国基金报》

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