上周沪指摸高3254.14点，到达行情启动初期多数机构的预判点位 小目标已实现，大目标在招手？

股民在关注股市行情。 新华社发

南国早报记者王霞

上周欧美股市全线收涨，美国标普500指数连涨7日，创2018年8月底以来新高。这些暖消息，是否将对节前延续逼空步伐的A股市场形成进一步的刺激？在本轮行情启动初期，多数观点认为3200点区域是本轮行情上涨的目标位，而上周沪指摸高3254.14点，可以说小目标已实现。那么，市场是“任务已完成”还是继续向更高的大目标挺进？南国早报记者采访南宁券商资深分析人士，就相关热点问题进行了探讨。

本期嘉宾

广发证券广西分公司投资顾问陈宇

（执业证书编号S0260611010177）

东北证券南宁营业部投资顾问谢晓春

（执业证书资格编号：S0550612040008）

1

利好因素频频刺激

周初股指将直接挑战3300点？

记者：上周欧美股市全线收涨，美国标普500指数连涨7日，创2018年8月底以来新高。接下来，A股本轮行情是否会继续向纵深发展？

陈宇：本轮始自2440点、目前涨幅约30%的中级反弹，我们认为仍不能说“雨过天晴”。原因有二：第一，市场需要适应“常态化”的新形势；第二，中国经济发展进入低增速存量时代已经是客观事实，传统经济增长模式和经济增长动力已经不能适应这个存量时代，新旧更替产生的冲击也是必然的。

谢晓春：实际上，上周股指的上涨已经蕴含了两大利好因素的刺激。一方面，周初公布的PMI数据好于预期，由此一定程度上扭转了此前市场对经济基本面的悲观预期，提振了市场对经济企稳复苏的信心；另一方面，股指的上涨也是对国际经济形势的一个提前反应。这两个因素的刺激，使上周市场出现了立体式的逼空行情，主要表现在国债期货下跌、大宗商品尤其是黑色系铁矿石大涨，以及A股的继续上涨。由于预期利好已提前反映，因此本周初如果市场继续向上攻击3300点，则投资者可以考虑短线适当降低仓位。

2

预期目标已实现

当前股指点位是否接近“山顶”？

记者：上周大盘继续上攻，沪指创出本轮行情新高3254.14点。在本轮行情启动初期，多数观点认为3200点区域是本轮行情上涨的目标位。目前来看，行情是否有望继续向上拓展空间，而无需担心大幅回撤的风险？将目光放长远，目前股指点位处于“半山腰”还是接近“山顶”？

谢晓春：这波行情主要还是资金推动型行情。根据统计数据，上周初伴随股指的继续上涨，融资余额增长较快，达到了9300亿元左右的水平，按照历史经验看，其相对应的股指上轨大约在3250点区域，与目前股指所处位置相当。而且值得注意的是，在市场融资余额较快攀升的同时，市场成交量却出现收缩态势，由此看来后续可能会出现融资乏力的问题，一旦量能跟不上，则形成背离。因此综合来看，面对这种逼空行情，建议投资者在顺势而为的同时，还是保持一份清醒。但长远看，我个人认为目前点位处于半山腰，年内高点估计会出现在国庆前后。

陈宇：当前市场所处的时间和空间位置都颇为微妙，按照往年节奏，进入二季度是一个偏淡的行情阶段，放在今年，3200点位置的纠结也不容忽视。如果以偏乐观的积极因素来看，3月社融数据好转、科创板如期开闸，足以提供一个较好的行情氛围。但从另一个角度来看，1～2月经济数据以及3月初步揭示的数据显示，经济基本面疲软仍是当前A股必须面对的问题。尽管3月PMI重回50上方，但仍属于季节性因素的作用，充其量只能说明当前经济“没有进一步恶化”。因此，指数虽然已经到达3200点上方，但进一步拓展空间的动力仍有赖经济层面的更有力表现，至少在短期，调整仍“随时可能发生”。

3

市场观点现分歧

投资者保持几成仓位为宜？

记者：目前市场观点分歧较大，有力挺牛市而建议投资者坚定持股的，也有机构认为越往上回调压力越大、3200～3300点区域以卖出为主，对此你们怎么看？当前建议投资者几成仓位为宜？哪些板块可继续关注？

陈宇：今年二至三季度还有一个潜在的压力因素需要注意，即猪肉价格的问题。由于去年底以来非洲猪瘟的影响较大，当前生猪存栏量处于极低水平，同时考虑到猪肉价格在CPI中的权重以及带动食品价格上涨的间接影响，未来一段时间，由于肉价推动的CPI上涨会不会对货币政策产生负面影响，甚至直接导致通胀的提前到来，需要密切观察。因此，对于未来的行情尺度，至少在指数上不宜抱有太大的期待，反而是体现经济发展新动能、新模式的新技术逻辑和内需逻辑，可能会使得市场充满了局部性机会，这才是近期投资者可以把握的方向。具体而言，科创板主题、军工主题以及猪价推动的生猪养殖板块可重点关注。

谢晓春：操作上，建议伺机而动。如果本周初股指继续出现逼空上攻行情，基于短线涨势过快的考虑，短线投资者不妨逢高降低仓位；立足中长线的投资者则可以视手中个股的情况，考虑继续持股。如果周初市场表现较为温和，出现震荡行情，则可暂时持股观望，轻仓者可逢低布局。总体而言，目前阶段是需要提防风险的阶段，建议仓位控制在七成左右，操作上注意不要追高。板块方面，上周以金融板块为代表的大盘蓝筹股和周期股表现较好，后市我个人比较偏向看好滞涨的成长股，以及偏防御型的板块，如农业、医疗和军工。

（提醒：投资有风险，入市需谨慎。本文观点仅供参考，据此操作风险自负。）

新闻推荐

二季度银行理财产品收益企稳，本周这款预期或可达9.7%

本周，银行理财产品收益整体小幅回暖。根据界面新闻统计，满足筛选条件的国有银行及股份制银行本周面向全国范围在售的人民币...