重返3200点 机构资金趋于谨慎

二季度首个交易周，在券商板块助力下，沪指直接突破3200点，再次上演逼空行情。上证综指连升5日，全周上涨5.04%，全周创业板指和中小板指分别上涨4.94%和4.43%。对此，私募等专业投资人士指出，市场已经进入前期的筹码集中地，机构投资者加仓越来越谨慎，更多的是逢高减仓，北上资金进出也更频繁了。玉名（私募基金经理）：

资金开始犹豫 热点物是人非

考虑到市场4月份的业绩密集发布，还是要注意相关绩差股风险。虽然，市场不断地有机构喊出牛市，但实际上，我们看到机构投资者加仓越来越谨慎。

近期消息较多，如“中国计划恢复期指正常交易，向外国投资者开放”和“松绑再融资”等。另一方面，我们也看到，中国平安拟减持不超3%总股本的云南白药，越来越多的中长线资金准备撤离，这和亢奋的游资形成了反差，也有较多的减持数据可研究。热点方面，近期还是绩优股机会更多一些，水泥、化工、家电、ST摘帽股轮番反弹启动，这些品种就是踏实，也有股民因此挖掘了燕京啤酒、宏达矿业、上港集团等品种，博弈到了涨停，所以相关思路还是很不错的。

从盘面来看，量能是较前两天有所减少，主要是资金犹豫了；一些如曾经提到的因素，减持、游资处罚，央行辟谣等，但主要因素还是热点间的调整。我们看到炸板的东方通信、人民网等妖股走弱，成为了做空力量。玉名认为考虑到市场4月份的业绩密集发布，还是要注意相关绩差股风险，赫美集团、ST盈方等是典型。虽然，市场不断地有机构喊出牛市，但实际上，我们看到机构投资者加仓越来越谨慎，更多地是逢高在减仓，包括北上的资金的进出更频繁了，调仓非常谨慎，这是要思考的。

2018年1月市场逼近3600点时创造一天销售300亿元的爆款基金，近期终于解套，对应都是一批当年散户跑步入场被套的新基民得以解套，而如今也是类似的情况，大量新基金发售接盘，甚至不惜利用“利好传闻”拉升指数的情况，这就是为了吸引更多新基金入场接盘。与之对应的是产业资本的入场为市场注入增量资金，阶段性市场底部基本确立，利好股市未来走势；与之对应的是阶段性高点时，产业资本提前感受到了泡沫，而提前兑现利润。2019年3月计算机、电子元器件、通信等行业拟月净减持金额最大。拟净减持额分别为86.23、71.46、66.97亿元，其中京东方A、网宿科技拟减持规模最大，这也恰恰是市场炒作的品种，对应随后顶部的派发。所以，本波行情没有基本面支撑，泡沫化的炒作之后，恐慌的是产业资本，选择了兑现利润。新高股的派发现象，也在外资等价值模式中体现。

此前谈到，如何选择涨停股，主要是两招：第一招是在近期涨停过的的品种中筛选（3月份涨停股7成来自于近期有过涨停品种）。第二招是建立过资金联动的品种，观察游资标签股的联动。而这需要大量的功课和科学的思维模式，近期涨停股有两条明显的主线：一条是一季度的大牛股，游资炒作介入较多，无法短期内全部抽身，就会在高位反复异动；包括一些地天板个股走势与派发手法很有讲究；另一条是业绩周期回归，近期一批稳健股预增股的反弹，近期也是通过对连续三个季度业绩增长和反弹较少品种作为关注点。稳健品种的涨停不仅激活了股性，不仅会有涨幅扩大，也会有调整时空间的扩大，这其实还是风险收益比的抉择，既然博弈的是反弹通道，局部涨幅过大后调整是正常的，在自己可接受范围，没有跌破风控因素，尤其是低位筹码是可以参与调整的，这样让度一些利润博弈更大空间。

王宁（资深投资人）：

指数已进入筹码集中地

上证指数前期主要的筹码集中地在3000点至3300点的区间内，近期基本上都解套了，他们是继续持股还是解套出局？对于市场接下来的走势有着深远的影响。

我们先从技术方面去分析一下目前市场的情况，上证指数前期主要的筹码集中地在3000点至3300点的区间内，也就是说市场中的很大一部分套牢盘是在这个位置中，近期基本上这一部分筹码都解套了，他们是继续持股不动还是解套出局？对于市场接下来的走势有着深远的影响。

对于上证指数来讲，如果此轮行情继续上攻一举突破压力区，那么压力转为支撑，市场想要回调都不一定给机会，所以当前阶段是我们重点留意市场方向走势的关键时刻，再有就是我近期让大家盯盘的要领，量能是否会持续放大？一旦走出顶背离走势又该如何应对？

主 板 继 续 创 新 高 突 破 3200点，创业板也是一直在反复试探前高，如果能量价能有效配合，那创出新高的话机会还是很大的，但是目前阶段创业板也是到了一个关键性位置，毕竟创业板也是到了前期的压力区，能否一举突破走出主升行情还有待确认。和主板不同的是，创业板这个位置如果不过前高就是一个典型的M头，我们不去主观臆测市场的走势，但是要把市场可能出现的情况都想到。

大家都学过“夫战，勇气也；一鼓作气，再而衰，三而竭”的道理，现在市场基本上也是这样的情况，如果不能一鼓作气上去，反而开始转身向下MACD形成死叉，那么短期内很有可能形成上半年的头部，大家最后的止盈位置可以设置到MACD形成死叉的时候，如果没有死叉就先拿着，但是不做其他操作，什么时候死叉什么时候出局。

最新数据显示，截至4月初股票型私募平均仓位 74.87%，相比上月同期的 71.99%放大，创下了近一年新高，但加仓的幅度有所放缓，相比牛市期间80%以上的平均仓位还有一定距离，目前有29.91%私募处于满仓；90.6%私募基金在五成仓或者五成仓以上，高仓位私募占比再次大幅增长，只有9.4%私募处于半仓以下。

对于中国股市的未来，我是始终坚定看好的，未来别说是 4000点，6000 点、8000 点都是很正常的，中国的经济能力完全有能力支撑起A股的牛市。但所有的牛市都不会一步到位，涨多了就有回调的需求，作为普通的投资者只需抓住上升趋势的肉就可以了，头和尾最容易卡住自己，所以我们只需做我们该做的。

一季度以来行业ETF资金流入量非常明显，份额增长超过100%有TMT、 有 色 金 属 、 证 券 、 军 工ETF；但宽基 ETF 明显资金流出，其中华夏50ETF今年以来减少40亿份，华泰柏瑞300ETF减少20亿份，创业板50和创业板ETF分别减少69亿份、28亿份，所以大家还是小心谨慎点好。

余岳桐（资深投资人）：

满仓踏空是啥滋味

市场所有的关注点就在接下来中国和美国的谈判协议能否顺利达成。如果大幅高于预期，则指数有望借势冲击3300点；如果仅是符合预期，就要小心市场“靴子落地”的情绪释放。

热情这东西，拿捏得好，就让人如沐春风；拿捏不好，会让人尴尬异常。比如现如今的大盘，指数看上去就让人如沐春风，但绝大部分投资者的感受，却是尴尬异常。沪指终于回补了去年3月23日的跳空缺口，并以近1%的涨幅傲视两市，创业板也努力收出了0.5%的涨幅，但3500多只个股，上涨家数却还不到一半。大资金最聪明，牢牢把握上证50、沪深300等一干权重股不撒手，而活跃资金也在钛白粉、草甘膦、石墨电极等涨价板块中轮番切换创造着机会。炒疯了的妖股中，赫美集团成为第一个被迎头胖揍的倒霉蛋，至于其他，恐怕也都在各自盘算着小九九，都幻想着现如今的好日子长一点再长一点，谁也不愿意早早就告别股市，都希望能赚光每一个铜板才下桌。

在前期判断市场时，我提示了，3250-3300点区域是强势多头。此番目标，从近几日走势看，明显多头大获全胜。但同时要小心，多头已经接近于完成了这样一个目标，后续市场能否更进一步则要取决于诸多基本面的配合了。平心而论，3月底到4月初的这波攻势，指数的涨幅被人为拉高了，更像是短期加速赶顶的态势。市场所有的关注点就在接下来中国和美国的谈判协议能否顺利达成。这里需要提示的是，如果大幅高于预期，则指数有望借势冲击3300点；如果仅仅是符合预期，就要小心市场可能会有“靴子落地”的情绪释放。

不过现在，不用考虑那么多了，因为进入三天的清明小长假了。熊市中，投资者总担心假期太短，而牛市中，投资者就嫌假期太长。当然，对于绝大部分不炒股的人来说，还是希望能多休息两天。你知道吗？清明节虽有着久远的历史源头，但在全国范围盛行并设扫墓假期是在唐宋之后。唐代，由于官吏回乡扫墓，时有耽误职守的事，唐玄宗颁布政令解决假期的问题，开始规定寒食节放假四天。四天啊，长不长，其实这不是最长的，宋代的寒食、清明可是放假七天哦，相当于我们春节假期了。

有人告诉我，大盘涨这么多，我又踏空了。真的吗？咱们来看个数据，从 2995 点到 4 日收盘的 3246点，沪指涨了251点，涨幅8.36%。但是90%的个股大约3300只都没怎么涨，其中1000只还是下跌的。只有券商板块，大涨了10%左右。看看，怕踏空？你根本就没踏空啊。准确的说，你踏空的是指数哦。90%的个股一直陪着你呢，陪着你过清明，开心不？

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