资金搬家 5000亿资金正向股市转移

漫画 杨仕成

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资金正在转向股市

股市涨势喜人“春意盎然”，债市却在经历到头的困惑。一涨一跌间，股债“跷跷板”效应悄然显现，资金正在由债市转向股市。

江海证券资管部研究主管吉灵浩指出，随着股票市场上涨，市场风险偏好显著回升，金融市场大类资产轮动开始由债市向股市切换。

国内最大的场内货币基金之一——华宝添益，其3月1日的份额为946.96亿份，到了4月1日就减少为831.16亿份，一个月被赎回超过115亿份。

而另一边，权益类基金产品销售却异常火爆！

近日，明星基金经理陈光明搭档傅鹏博发行的首只公募基金“睿远成长价值混合”首日就被超过700亿元资金认购，热度可见一斑。

兴业证券认为，2019年一季度股票型基金和偏股混合型基金取得了不错的收益，收益最高者超过50%。赚钱效应之下，银行理财、保险资管仓位向股票再配置的动力足。居民财富再配置，新成立偏股基金申购份额快速上升，新成立基金建仓带来增量资金。

据了解，作为传统配置债券的“大户”，一些保险资管机构正在将资产配置的天秤倾向权益资产。

华创证券认为，2019年保险资金会加大权益类资产配置，分流对债市的配置。

“股债跷跷板”下，会有多少资金从债市流向股市？

吉灵浩给出的答案是——至少5000亿元以上！

公募基金磨刀霍霍

公募基金发行市场暖意浓浓。Wind数据显示，截至3月31日，3月新成立的基金达到102只，新成立基金的发行份额为1205.77亿份，这一份额创下了2018年2月以来的新高。其中，新成立股票型基金18只，发行份额191.16亿份，平均发行份额10.62亿份；新成立混合型基金39只，发行份额354.44亿份，平均发行份额9.09亿份。

从单只基金募集份额上看，也出现了最终募集58.75亿元的睿远价值成长基金这样的爆款基金，今年以来更是频频出现股票型基金提前结束募集的消息。

从Wind提供的公募基金仓位测算数据看，截至4月1日，股票型基金的股票仓位预估为88.75％，较3月1日的预估值提高2.34个百分点，较2018年年底的仓位则提高了4.23个百分点。

不过，偏股混合型基金的仓位尚有提升空间。截至4月1日，偏股混合型基金的股票仓位预估为83.48％，较3月1日的预估值提高3.77个百分点，较2018年年底的仓位则大幅提高了9.16个百分点。

前述业内人士表示，考虑到市场成交明显活跃，这些新成立的股票型基金大概率会抓住市场回调时机逐步建仓。

多头叫嚣赶紧上车

近期无论是买方还是卖方，唱多股市甚至认为是牛市的大有人在。其中最有代表性的是：国泰君安的黄燕铭、中信建投的张玉龙、中信证券的秦培景、长城证券的汪毅，被市场人士戏称为“牛市F4”。

4月1日，黄燕铭表示，3200点到3500点没有阻力，已经上车了的千万别下车，如果没上车赶紧上车。

3月31日，张玉龙在研报中表示，坚定看好中国A股牛市，第二阶段上涨已开始。目前阶段，信用逐步宽松，经济复苏已开始显现。这是价格回升、产出水平回升和利率持续下降的阶段。在大类资产配置中，企业盈利改善，估值水平持续提升，股票（含转债）是最优资产。大类资产仍维持股票（转债）>信用债>本币>国债的判断。

3月31日，中信证券秦培景在研报中表示，4月下旬左右，A股在区间底部将迎来今年第二轮上涨的最佳买点。

此轮行情最早喊出4000点的长城证券汪毅在4月策略中指出，目前依然是牛市初期，仍然维持年内沪指看高到4000点的判断。

除了国内多方，一些国际顶尖投行也发布报告看好A股。例如，摩根士丹利3月31日发表研报称，继续看涨A股，维持2019年底沪深300指数目标位在4300点的判断。

综合中国证券报、证券时报

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