汇率油价拖后腿，三大航净利润同比减少65亿

近日，中国国航、东方航空、南方航空陆续发布财报，晒出2018年成绩单。财报显示，三大航2018年实现营收总额近4000亿元，均呈两位数增长态势；但归属上市公司股东净利润总额近130亿元，相比去年同期减少65亿元。

其中，中国国航(601111.SH)全年净利润最高。根据财报，2018年国航全年实现营业收入1367.74亿元，同比增长12.70%；实现归属于上市公司股东的净利润为 73.36亿，同比增长1.33%。

南方航空(600029.SH)方面，营收总额依旧保持领先，全年实现营业收入1436.23亿元，同比增长12.66%；实现归属于上市公司股东的净利润为29.83亿元，同比下降49.56%。

东方航空（600115.SH），2018年营业收入1149.30亿元，同比增长12.99%；实现归属于上市公司股东的净利润为27.09亿亿元，同比下降57.35%。

油价和汇率仍是三大航收益的最关键因素。

由于2018年航油价格增长和机队规模增加，三大航航油成本相较去年同期增幅都超过34%。东航方面2018年，公司飞机燃油成本为人民币 336.80 亿元，同比增长 34.02%，其中由于平均油价同比提高 24.93%，增加航油成本 67.20 亿元。东航方面称，2018年在不考虑燃油附加费等因素调整的情况下，如平均航油价格上升或下降 5%，公司航油成本将上升或下降约人民币16.84 亿元。

国航航油成本同比增加100.72亿元，增幅35.45%；南航航油成本为人民币429.22亿元，比上年同期上升34.57%。

2018年，美元兑人民币升值，导致三大航汇兑总损失近62亿元，而去年同期汇兑总收益达到67亿元。

国航方面汇兑净损失最大，达到23.77亿元，去年同期汇兑收益为29.38亿元。国航称，人民币兑美元汇率变动使人民币升值或贬值1%，将导致本集团2018年12月31日的净利润和股东权益分别增加或减少2.28亿元。

东航汇兑损失人民币 20.40 亿元，去年同期汇兑收益人民币 20.01 亿元。南航汇兑损失人民币 17.42 亿元，去年同期汇兑收益人民币 17.90 亿元。

客运方面，三大航2018年客运率继续保持在80%以上，南航客公里收益和客座率均领先。

国航2018年客座率达到80.06%，比去年同期下降0.54%，客公里收益为0.5461，较去年同期增长2.90%。东航客座率达到 82.3%，同比提升1.2%，客公里收益为0.443 元，同比增长5.7%。南航客座率达到82.44%，相比去年同期增长0.23%，客公里收益为0.49元，与去年同期持平。

从机队规模的角度看，南航仍是三大航中体量最大的航空公司，机队规模达到840架，2018年的机队增幅也位居第一，达到11.4%。国航运营客机数量为684架，东航692架。

空中互联业务上，东航持续领先优势。截至2018年12月，东航共有82架宽体客机已实 现空中互联服务，覆盖欧美澳、东南亚及国内重点商务航线，“空中互联"机队规模、航班数量、用户人数均保持中国第一。

此外，三大航在财报中均提及了行业竞争将持续加剧。

国航指出，国内市场上，低成本航空浪潮逐渐兴起，将进一步加剧国内市场的激烈竞争，降低收益水平。中国二线城市机场远程航线发展迅速，去枢纽化现象明显。随着航线范围的逐步扩大，国内拥有宽体飞机的航空公司均积极参与二线城市远程市场的发展。这将对公司的枢纽化运营带来一定的分流影响。

东航则提及，铁路、公路及邮轮运输与航空业的冲击呈现常态化、网络化态势，公司未来在部分航线上可能面临较大的竞争压力。南航方面表示，航空运输、铁路运输、公路运输在中短途运输方面存在一定的可替代性。随着高铁网络不断完善，如果公司未能制定有效应对高铁竞争的营销策略，将可能影响公司经营效益。

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