泰达宏利权益团队：2019年流动性环境维持宽裕看好结构性景气板块

2019年开年以来，A股市场迎来猛烈的春季躁动行情。展望后市，泰达宏利权益团队表示，2019年二季度整体流动性环境或将维持宽裕，权益市场有望出现显著的结构性收益行情。

对于一季度A股强劲表现，泰达宏利权益团队认为其背后核心逻辑在于估值修复，主要驱动力有两点：第一点2018年四季度以来流动性宽松，利率下行的推动，第二点则是风险偏好的修复，2019年1月中美持续进行贸易磋商和国内政策频发释放利好，提振国内投资人对改革开放持续推进的信心。

展望二季度，泰达宏利权益团队认为整体流动性环境依然维持宽裕，社融余额增速下滑的趋势已经扭转，拐点已经出现，在贸易争端不加剧的情况下，经济总需求将相对平稳，根据工业和行业草根等高频数据看，国内的基建需求恢复情况较好。2019年二季度经济表现或延续总体平稳，因此，在流动性宽松和政策环境整体呵护金融市场的背景下，包括金融市场未来要进一步支持实体经济和科技创新企业的定位，资本市场的表现也会相对平稳，权益市场或出现较为显著的结构性收益行情。

细分行业选择逻辑上，则偏好结构性景气的板块，满足以下三个原则：第一，两年来基本面持续下修，估值持续下修至底部，机构持仓低；第二，2019年基本面优于2018年，有改善的迹象；第三，行业本身受益流动性的持续宽松。包括具备阿尔法收益属性的行业有农业、券商、传媒、通信电子、计算机及地产板块等。 鑫闻

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