股基一季度红黑榜：前海开源再融资夺冠，上投摩根核心精选踏空

记者 黄慧玲 陈毛CM

一季度收官，股票型基金全线飘红。根据Wind数据统计，2019年一季度全市场存续主动管理股票型基金共有369只，月平均收益率为26.12%。

界面新闻综合收益率、波动率、择时与选股等维度对基金进行评估，同时对上榜基金进一步筛选，剔除资产规模合计低于五千万，以及成立时间不超过1个月的基金，并排除非投资收益原因造成的净值上涨，整理形成季度红黑榜。通过对这些基金进行长期跟踪，试图从中找到收益相对较高、风险相对较低，长期业绩优秀的基金。

下面为一季度综合得分最高的10只股票型基金：

值得注意的是，一季度红榜产品中多为成立至少两年的基金，有不少成立于2015年上半年的牛市行情中。诺安基金旗下两只上榜产品即为如此，分别为诺安研究精选（320022）与诺安新经济（000971）。不过，诺安新经济的优秀表现仅在基金经理杨琨在今年2月接手后，此前多年表现不佳。而诺安研究精选则是基金经理王创练接手该基金满四年后的“腾飞"。该基金亦为上榜产品中少见的选股与选时因子并重的基金。

前海开源再融资主题精选（001178）延续了二月的强势行情，近一月再涨13%，一季度以53.63%的净值增长率居于股票型基金榜首。邱杰认为，尽管近期市场出现了一定程度的上涨，但A股整体估值水平仍处于10年以来的相对低位，对于价值投资者而言依然具备很高的吸引力，目前仍然是买入A股优质资产的好时机，他仍保持相对较高的仓位。

前海开源在市场低位的加仓操作使其在一季度收获颇丰，不过并不是所有基金都赶上了行情。下表为综合得分较低的10只基金，有两只来自前海开源基金公司，分别为前海开源公用事业（005669）与前海开源股息率50强（004098）。

公用事业今年以来涨幅相对落后，申万一级公用事业行业指数年初至今涨幅为18%。进一步梳理前海开源公用事业可发现，前十大重仓股中有五只为港股，其中华润电力（0836.HK）今年以来下跌22%，拖累基金净值表现。前海开源股息率50强的主要投资标的亦为港股，一季度收益不到8%。相对A股的波澜壮阔，港股今年以来表现比较平淡。

上表中踏空了一季度行情的还有去年年末成立的两只次新基金。分别是上投摩根核心精选（005983）、长盛多因子策略优选（006478），一季度的收益仅在3%左右。

上投摩根核心精选基金经理为李博。令人费解的是，次新基金踏空的同时，他管理的另一只老基金上投摩根核心成长一季度上涨31%。为何两只基金表现差异如此之大？在老基金的年报中可以看到，他对2019年的判断是市场机会大于风险。回溯过往业绩，上投摩根核心成长2017年上涨41%，业绩亮眼。而去年出现了巨大回撤，全年下跌45%，跌幅为同期业绩基准跌幅的两倍。或许是由于老基金的“过山车"经历，次新基金的建仓行动显得非常谨慎。

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