家庭收入的1/4都交给学而思了，但课外辅导有希望降价

文 | 徐秋雨 孟令稀 董寒阳

编辑 | 陈臣

3月28日，新东方（NYSE:EDU）旗下在线教育机构新东方在线（HK:1797）正式登陆港交所，成为中国内地第5家在线教育上市公司，也是港股在线教育第一股。

近年，中国教育行业资本热度激增，家长们也越来越愿意为孩子的教育花钱。你知道中国学生一年补课费有多少吗？教育机构是怎么花这些补课费的？

“语数外"补课费占家庭收入的1/4

界面数据（公众号ID：shujuxian_kuaikan）对好未来（NYSE: TAL）旗下学而思APP的课程报价做了统计发现，北京地区语文、数学、英语三科的春季面授班补课频率为每周1节，课程均价都超过200元/节。假设一名学生每周都去上课，一年共上52节课，那么其一年单科补课费将超过1.1万元，三科补课费超过3.3万元。

如果你对上述数字没什么概念，那不妨与收入做个对比：2018年北京人均可支配收入为62361元，假设父母双方都参加工作，那么一个家庭的可支配收入为124722元，孩子单科补课费相当于家庭年收入的1/12，三科补课费相当于1/4。

与线下面授班相比，在线课程的价格要低一些。在线教育企业51Talk（NYSE:COE）和沪江教育科技财报显示，2017财年付费学生的平均支出分别为8200元和3170元，同比增速分别为24%和12%。

更宏观地来看，北京大学中国教育财政科学研究所发布的《中国教育新业态发展报告（2017）——基础教育》显示，2017年中国中小学阶段学生的校外培训总体参与率为48.3%，学生平均支出约为5616元；一线城市平均支出近8000元，是三线及以下城市的3倍多。

补课费都花哪了？

学生交给教育机构的每笔补课费，有相当一部分是在为“铺天盖地"的广告买单。

以新东方在线为例，其招股说明书显示，2018财年公司总营收6.5亿元，其中“销售及营销开支"达到2.24亿元，占比34.5%，约为“教学人员成本"和“研发开支"的总和。

其实，新东方在线在营销上花的钱算少的，不少教育企业的营销费用率都超过100%。比如上文提到过的51Talk，2014至2016年的营销费用率都在100%以上，2017年营销费用率才降到77%。

相对来说，新东方、好未来等老牌教育机构的营销费用率和获客成本都要低一些，这主要是因为它们在长期经营中已经积累了一定的口碑，生源相对稳定；而新兴的在线教育机构还处于烧钱换市场、积累知名度的早期阶段，营销费用就会高。

目前中国内地6家在线教育上市公司（包括还在等待上市的沪江教育科技）中，只有正保远程教育（NYSE:DL）和新东方在线2家实现盈利，其他4家都尚在亏损中，且亏损规模有扩大趋势。

尽管如此，各大教育机构都在不断加强在线教育布局——这一方面是因为在线业务的运营成本更低，另一方面是因为在线机构受到的监管要比线下的少。

以好未来为例，近两年来，好未来在线业务收入占比从5.7%迅速提升至15%，收入同比增速始终维持在100%以上，最高达到185%，远超总营收增速水平。

资本太疯狂，一年开5.4万家教育公司

看到教育市场的潜力，资本开始疯狂涌入。

注册公司方面，企查查数据显示，2018年中国新增注册公司数超过5.4万家，同比增速达到122.37%。虽然数量不算多，但增速是所有行业中最高的。

供给市场扩张得这么快，你觉得未来课外辅导降价的可能性有多大？

从地域分布来看，浙江的新增教育公司最多，为7536家，占到新增注册总数的14%；其次是广东和江苏，分别新增6541家和4258家教育公司。

北京、上海的新增教育公司数虽然不及江浙地区，但同比增速最高，分别达到1586%和960%。

投融资方面，烯牛数据显示，虽然2018年教育行业融资额和融资事件数都出现下滑，但平均融资达到0.78亿元，比上年增长70%。

上市公司方面，2018年共有13家教育公司在A股、港股和美股上市，教育上市公司总数增至60家。

政府出手，教育资本还能火多久？

界面数据（公众号ID：shujuxian_kuaikan）梳理发现，各级政府都在2018年加强了对校外培训机构的监管，并开展了校外培训机构专项治理整改工作。根据教育部通报，截至2018年12月，全国整改完成率达到90%。

受政策影响，不少教育行业上市公司都在2018年经历了股价大跌。以美股16家教育上市公司为例，2018全年仅有3家公司股价上涨，其余均下跌，尚德机构跌幅最大，近80%。

政府已出手，教育资本还能火多久？

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