藏着一个空头陷阱!

英大证券李大霄:

3000点之下

英大证券首席经济学家李大霄最新发表观点认为,3月下旬,沪指再度回踩3000点,对于与市场多头的士气或许有些影响,而被逼空的空头也在犹豫是否应该积极跟进这一回调低点。我们仍然认为上涨行情并没有因此结束,3000点之下是低估优质蓝筹股的空头陷阱。

他认为,3月下旬,沪指再度回踩3000点,应该理性分析近期市场调整的原因,前期涨幅过大过猛、大小非大股东减持量大、外围市场调整、前期炒作集中在题材和预期而忽略了价值等,这些综合因素引发市场调整也在情理之中。

尽管,短期A股存在上述调整原因,但是,我们仍然认为上涨行情并没有因此结束,3000点之下是低估优质蓝筹股的空头陷阱。

理由有以下几点:

第一,蓝筹股整体估值水平并不高。在沪指3129点,上证50板块和沪深300板块的市盈率分别为9.35倍和11.81倍,市净率分别为1.26倍和1.53倍。显然,A股蓝筹板块整体并未出现显著高估的情况。

第二,蓝筹板块业绩预期稳定。2018年和2019年上证50板块净利润增长的一致预期分别为11.63%和10.28%,沪深300板块的业绩预期分别为11.76%和12.50%。相比业绩增长预期,A股蓝筹板块的估值并不高。

第三,资金入市预期犹在。全球著名指数管理公司MSCI分别将在2019年的5月、8月和11月,增加A股在MSCI指数权重由5%提升至20%。富时罗素和标普道琼斯也将在年内决定是否将A股纳入其指数序列。

养老金、保险资金、银行理财资金仍待有序进入A股市场。上市公司回购计划和员工持股计划也将在市场稳定后陆续展开。

第四,踏空资金将在后市积极入市。年内市场强势上涨表现扭转了投资者过于悲观的市场预期,十年期国债收益率回落至3.0582%,大量场外资金将要入市。

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