白酒上市公司首份年报出炉 舍得酒业净利翻番 分红也翻番

2018年白酒上市公司第一份年报比以往4年来得更早一些。2月20日，舍得酒业（600702）年报出炉，净利润3.42亿元，同比增长138.05%；拟每10股派息1.03元（含税），现金分红总额3437.69万元（含税），也较2017年翻番。公司表示，2018年白酒行业保持良好的发展态势，部分品牌经过一系列的品牌梳理、价格调整和市场运作，实现了白酒黄金期内量价齐升的良好局面，白酒行业逐渐迎来了正向发展。

■本报记者 黄彦韬

营销改革成效显著

财报显示，舍得酒业2018年实现营业收入22.12亿元，较上年同期增长35.02%；实现营业利润4.42亿元，较上年同期增长119.15%；实现归属于上市公司股东的净利润3.42亿元，较上年同期增长138.05%。公司表示，营收及利润增幅明显，主要原因是公司大力推进营销改革，积极进行产品梳理和渠道变革，市场不断拓展，中高档产品销售收入增加所致。

具体来看，公司酒类营收18.5亿元 ， 同 比 增 长 23.7% ； 毛 利 率79.99%，较上年同期增加3.21个百分点。值得一提的是，公司2018年玻瓶业务取得大幅突破，玻瓶营收3.39亿元，较上年同期增长3203.67%，玻瓶毛利率33.36%，较上年同期增长18.72个百分点。

分产品来看，中高档酒营收17.89亿元，同比增长 28.3%；毛利率81.85%，同比增长2.25个百分点。低档酒 营 收 6027.92 万 元 ， 同 比 缩 减40.09%；毛利率24.92%，同比减少12.73个百分点。分析人士认为，公司产品产销和营收占比情况反映了公司对中高端酒品的倾斜力度正在逐渐加强，销售结构进一步优化。数据显示，公司2018年舍得系列生产4740.32千升，同比增长9.62%；销量4794.18千升，同比增长21.8%。沱牌系列生产6548.94千升，同比减少38.98%；销量7203.83千升，同比减少27.08%。舍得系列及沱牌系列合计库存量同比减少18.14%。

在利润翻番背景下，公司营业成本控制上也明显更进一步。全年营业成本6.06亿元，增幅45.62%，管理费用同比下降7.08，财务费用同比下降95.06%，研发费用同比增长21.7%。良好的成本结构也优化了公司的现金流，2018公司经营活动产生的现金流量净额4.43亿元，同比增长4.13%。

电商销售爆发增长

值得关注的是，随着近年来酒类营销电商化趋势的增强，舍得酒业在电商营销渠道建设上也取得了大幅成效。从销售渠道来看，传统的批发代理渠道营收18.13亿元，同比增长22.1%，结构仍占据主导；电商销售实现营收3710.13万元，同比大幅增长240.46%。毛利率水平也显示，电商渠道毛利率89.23%，较批发代理渠道的79.8%高出近10个百分点。

公司表示，未来将积极发展电商销售业务，由电商部负责线上产品的销售，“针对网上销售特点，公司开发了电商专销产品，积极拓展线上销售渠道，不断强化电商业务团队，充分利用公司品牌优势拓展线上市场，以实现线上线下的融合发展。”

基于良好的业绩成效，公司基本维持上年度净利润10%左右的分红水平，拟每10股派息1.03元（含税），现金分红总额3437.69万元（含税），也较2017年翻番。

在2018年白酒行业股价周期波动中，舍得酒业从年初的46.13元/股下滑至年末的22.82元/股，跌幅51.05%，股价惨遭“腰斩”。公司于去年三季度实施股票回购，回购股份1132.44万股，占总股份的3.36%。东北证券分析师李强、熊鹏表示，舍得酒业实施股份回购，彰显管理层对公司未来的信心；同时，回购的股份有望实行股权激励或员工持股，从而进一步绑定员工与公司利益，促进公司长远发展。

从去年10月底开始，公司股价逐渐回暖，截至2月20日收盘，公司股价年内上涨15.07%，市值回升11.6亿元。

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