集合信托收益两连跌 年内大概率跌破 8%

■本报记者 吉雪娇

由于收益表现强势，去年以来，集合信托获得了不少投资者的青睐。不过，随着2019年的到来，其收益上涨或难持续。据用益信托数据，截至1月末，集合信托平均收益率已连续两个月出现下滑。分析人士认为，年内集合信托平均收益率大概率会跌破8%。

收益率走势现分化

据用益信托统计数据，截至2月3日，1月募集成立的集合信托产品平均预期收益率为8.21%，环比增加下滑0.04个百分点。值得关注的是，自2018年11月以来，集合信托平均预期收益率已连续两个月出现下滑。

在平均收益出现回落的同时，平均预期年收益率超过8%的集合信托产品数量比重则进一步上升，达到70%。总体来看，在1月披露了产品预期收益率的46家信托公司中，有18家信托公司的平均收益率超过8.5%，11家平均收益率8%-8.5%，12家平均收益率7%-8%，此外，有5家平均收益率在7%以下。

其中，具体来看，发行市场方面，吉林信托发行产品预期平均收益率最高，当月共发行5款产品，平均预期收益率9.54%；成立市场方面，中江信托成立产品预期平均收益率最高，当月共成立4款产品，平均预期收益率为9.7%。

与此同时，不同类型的集合产品平均收益率走势则出现分化。基础产业类集合信托平均收益率为8.82%，环比上升0.03个百分点；房地产类集合信托平均收益率为8.31%，环比减少0.11个百分点；工商企业类集合信托的平均收益率为8.26%，较上月增加0.12个百分点；金融类集合信托产品收益率为7.28%，环比减少0.12个百分点。

基础产业信托关注度提升

在市场人士看来，经过2018年的持续上涨，目前，集合信托平均预期收益率已显见顶迹象。在此情况下，2019年，其收益亦难继续走高。

用益信托研报认为，2019年集合信托产品的平均预期年收益将总体呈现下降态势，月度均值大概率会跌破8%，但不会降至7%以下。“2019年货币政策整体将较为宽松，流动性偏紧的状态将大大缓解，资金成本将不可避免地下移，使得信托融资的成本失去了上升的基础。预计年内集合信托产品的预期年收益率平均下降0.5至1个百分点。”

虽然收益上涨通道可能关闭，不过，投资者对于集合信托产品的偏爱并未降温。新年伊始，尽管受到季节性等因素影响，集合信托资金募集规模有所回落，但相较于去年同期，则大幅增长47.56%，“开门红”成色十足。

“尽管2018年信托产品的风险爆发数量远远高于往年，但这并不意味着信托公司的风险管理能力在下降，而是特殊的经济环境和金融监管导致的短期现象，与其他资管产品和私募基金相比，信托的风险系数依然是最小的。”用益信托研报指出。在此情况下，信托理财将继续成为高净值人士的投资首选。

需要留意的是，相较于房地产信托的偃旗息鼓，2019年，基础产业信托项目或成为更受关注的投资品种。事实上，去年下半年以来，受政策利好等因素影响，基础产业信托已超过房地产信托，成为收益最高的信托产品品种。

对此，用益信托研报建议，2019年投资者在选择基础产业类信托项目时，不能仅关注收益和抵押担保等一般性风控要素，还应该了解当地的经济健康状况和发展后劲，特别是当地政府的财政收入以及债务情况；同时要规避一些频繁与多家金融机构融资的地区或平台企业，而对一些借新还旧的项目也要重点关注当地经济可持续发展能力，避免成为别人的接盘侠。

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