中短线A股市场热点切换 资金转向中小市值品种

2019年2月15日，江苏省南京市，股民在某证券营业部关注着行情。 视觉中国 图

周五A股市场出现了分化调整的态势。其中，银行股、券商股领跌，导致上证50指数、上证综指出现较大跌幅。不过，生猪产业链、5G等品种继续强势，使得创业板指数出现高位强势震荡格局。

这显示主流资金正在调整布局方向，加大对高弹性、契合产业趋势以及政策导向的新兴产业股以及产业拐点股的投资力度。

资金结构变化推动热点切换

周五A股市场走势显，市场热点处于切换过程中，背后隐含着市场资金结构正在发生较大变化。

因为在前段时间，以北上资金为代表的外资是A股市场最大的边际增量资金，他们关注的焦点就是大金融股、大消费股。所以，此类个股的涨幅喜人，成为1月底至今A股市场走势的牵引力量。

不过，一方面因为宏观政策正在微变之中，比如，近期关于扶持中小企业、民营企业的政策措施非常突出，意味着政策导向开始向新兴产业、中小企业、民营企业领域倾斜。在此背景下，有业内人士推测，不排除未来进一步降低中小企业、民营企业、新兴产业领域的初创企业的融资成本的可能性，即降低贷款利率，这可能会收敛银行业的存贷差。所以，市场参与者对银行股的业绩演绎前景有了一定的分歧，也就有了近期银行股屡屡冲高受阻的态势。

另一方面是此类个股短线涨幅过快，推高了估值，北上资金的建仓力度明显放缓。周五，北上资金净流入25亿元，其中沪股通9亿元，深股通16亿元，较前期日均50亿元的净流入幅度明显放缓。

这从一个侧面说明，当前A股市场增量资金的内在结构正在发生微妙的转变。对政策敏感度极高的内资资金开始加仓新兴产业股、产业拐点股、中小企业股，如此就引发了头部股因买力减弱而休整，但中小企业股却渐趋强势的走势。有意思的是，即便在券商股领域，作为龙头股的中信证券、华泰证券等品种周五的调整幅度较大，但华林证券、天风证券、南京证券等中小市值券商股反而强势，这进一步佐证了内资资金买力提振的观点，也就意味着中短线A股市场热点正在切换，资金聚焦点从头部股渐渐转向中小市值品种。

中小市值品种有望受到关注

正因为如此，未来一段较长时间内的A股市场主战场将从前段时间的大蓝筹股、大消费股渐渐转向中小市值品种，包括业绩高弹性、强周期的生猪产业链个股、以光伏为代表的新能源产业股等品种，也包括云计算等契合科创板产业方向的品种。

此类品种的未来走势仍可进一步期待。

一是因为支撑此类个股进一步强势的政策背景依然清晰和乐观。比如在周四晚间公布的关于加强金融服务民营企业的若干意见，再比如关于1月社融数据大超预期等信息，均意味着未来一段相当长时间内，不仅是政策趋于宽松，并且在流动性等方面，可能会类似于2009年一季度、2014年四季度以及2015年一季度的态势。在此时间周期内，A股市场均有不俗的表现，主要就是因为流动性宽裕给A股市场不仅带来了增量资金，并且还意味着社会利率持续下行，推动着资金寻找更为保值、更有流动性的资产。在此背景下，权益资产就成为这些资金的首选。所以，经过周四以及周五的震荡之后，市场的涨升力量可能会切换至中小市值品种，大金融股、大消费股等蓝筹股、白马股会有所休整。

综上所述，可以推测短线A股市场会有所震荡，尤其是上证50指数、上证综指等主要指数，但创业板指、中小板指等指数有望出现强势格局。如果未来成交量进一步活跃的话，不排除此类指数出现较大幅度涨升的可能性。

在操作中，可以积极低吸养殖产业链、以光伏以及风电为代表的新能源产业链、云计算产业链以及生物技术类个股，它们的弹性高、股性活跃，有望成为近期A股市场的生力军。另外，契合科创板产业方向的券商股以及独角兽概念股由于产业空间乐观，仍可跟踪。

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