科创板来了投资门槛“50+24”

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同时，科创板将试行保荐机构跟投机制，允许发行人的保荐机构依法设立的相关子公司或者实际控制该保荐机构的证券公司依法设立的其他相关子公司参与战略配售，并设置一定的锁定期。上交所相关负责人表示，此举意在增强保荐机构的资本约束，强化其履职担责。

此外，《科创板股票发行与承销实施办法》将现行1000股/手的申购单位降低为 500 股/手，每一个申购单位对应市值要求相应降低为5000元，有助于提升科创板网上投资者申购新股的普惠度。

投资者准入门槛：50万元+交易24个月

科创板的投资者准入门槛可以概括为“50 + 24”。其中，“50”指的是申请权限开通前20个交易日，证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）；“24”则是要求投资者参与证券交易24个月以上。上交所相关负责人表示，这样安排是为了更好地保护投资者权益，也鼓励其他普通投资者通过公募基金等形式参与科创板投资。

放宽涨跌幅限制 上市前5天不设限

科创板股票交易的基本制度与主板一致，并针对科创企业的特点，做出了差异化的交易机制安排。

考虑到科创企业具有投入大、迭代快等固有特点，股票交易价格容易出现较大波动，科创板股票的涨跌幅限制被放宽至20%。此外，为尽快形成合理价格，新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制。

科创板还将优化融券制度，以提高市场定价效率，着力改善“单边市”等问题。科创板股票自上市首个交易日起可作为融资融券标的，且融券标的证券选择标准将与A股有所差别。

此外，为提高市场流动性，科创板不再要求单笔申报数量为100股及其整倍数。对于市价订单和限价订单，规定单笔申报数量应不小于200股，每笔申报可以1股为单位递增。市价订单单笔申报最大数量为5万股，限价订单单笔申报最大数量为10万股。

细化指标 退市制度“史上最严”

上交所相关负责人表示，科创板吸收了最新的退市改革成果，将执行史上最严的退市制度。

相关规则丰富和优化了退市指标体系。重大违法情形方面，规则列明了信息披露重大违法和公共安全重大违法等两类重大违法退市情形；市场指标方面，构建了成交量、股票价格、股东人数和市值四个类型；财务指标方面，设置四类主业“空心化”定性标准和扣非前后净利润为负且主营收入未达到一定规模、净资产为负等定量标准，不再采用单一的连续亏损退市指标。此外，规则还在现有未按期披露财务报告、被出具无法表示意见或否定意见审计报告等退市指标的基础上，增加了信息披露或者规范运作存在重大缺陷等合规性退市指标。

此外，科创板将简化退市环节，取消暂停上市、恢复上市环节。触及财务类退市指标的公司，第一年实施退市风险警示，第二年仍触及即退市；衔接注册制安排，不再设置专门的重新上市环节，已退市企业如果符合科创板上市条件的，可以按照股票发行上市注册程序和要求提出申请、接受审核，但因重大违法强制退市的，不得提出新的发行上市申请，永久退出市场。

科创板相关配套业务规则正在向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为2019年2月20日。

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