新方向开启新周期 或减缓跌停潮所带来的短线压力

周一A股市场出现了冲高受阻的态势。

上证综指在早盘因为券商股、银行股等金融股的强势而一度强劲走高，有冲击半年线的意愿。可惜的是，业绩“地雷”股持续引爆，跌停板家数持续增多，跌停潮再度出现。因此，市场交易情绪降温，指数只能受阻回落。

短线抛压增强

近期，沪深两市已经出现了底部企稳回升的趋势，市场交易情绪有所升温，成交量渐趋活跃就是最好的例证。但奈何市场出现一些新的因素，导致A股市场再度受挫。

这主要体现在两个因素，一是业绩“地雷”持续引爆。根据相关交易规则，创业板上市公司在1月份需要公布业绩预告。由于前些年A股并购重组的多发区域就是创业板，在近年来经济下行压力因素的影响下，并购重组的交易对手未完成业绩承诺，故纷纷计提商誉，业绩随之大幅下行，成为A股市场的主要“雷区”。

二是注册制再度成为市场关注的焦点。虽然目前科创板的注册制信息尚未落地，但是，市场参与者是敏感的。更何况，始于2018年下半年的急跌行情，也让市场参与者趋于谨慎。所以，一些业绩不佳、产业竞争力量不强的微利股、亏损股，或者过分依赖财政补贴、园林绿化订单的个股成为市场参与者竞相减持的标的证券。体现在盘面中，就是周一的园林绿化板块为核心的PPP公司成为跌停板家族的核心成员。

受此影响，短线A股市场的抛压迅速增强，不仅成交量有所萎缩，并且跌停潮再度显现，主要指数随之冲高受阻。庆幸的是，在尾盘，券商股等权重股、人气股有所企稳，减缓了跌停潮所带来的压力，指数有所企稳。

新周期将开启

由此可见，对短线走势来说，压力可能仍然存在，因为仍可能有业绩“地雷”会引爆。因此，短线A股市场的压力尚待释放，更期待金融股等指标股、人气股能够迅速企稳，以对冲业绩“地雷”引爆所带来的压力。

不过，就中期趋势来说，方向仍然较为清晰。科创板、注册制等一些措施有望在不久的将来迅速落地，这意味着A股市场将进入到一个新的周期。

一是估值体系将产生变化。以往的小市值品种溢价、大市值品种折价的估值体系将成过往，新的估值体系正在悄然构筑，那就是大市值品种溢价，小市值品种折价。主流资金将进一步向真正意义上的科技创新股、传统产业的头部股（也就是传统意义上的蓝筹股、白马股）集中。

二是资本市场在经济体系中的重心有望迅速上移。这其实也是科创板迅速推出、有望快速落地的核心因素。因为，未来的科技创新需要资本的支撑，资本的来源并不是以银行为代表的传统的金融体系，而是来源于资本市场。因为传统的金融体系的融资需要质押，但科技创新型企业没有质押物，需要直投资本的支撑。因此，科创板的落地意味着A股市场将进入到新的周期，重要性迅速提升，A股市场的发展将有望得到更多的资本支撑。

综上所述，短线A股市场的压力不可忽视，但中期趋势由于方向清晰、重要性的提升，市场走势将更为稳健，不排除上证综指在未来一段不长的时间里，有站稳半年线的可能性。

因此，在操作中，一方面积极跟踪目前A股市场的头部股、独角兽概念股，另一方面积极跟踪产业升级的云计算、芯片为代表的硬科技、生物技术等产业链的核心优势的相关品种。

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