央行开展定向中期借贷便利操作小微、民营企业收“红包”

继相继宣布调整普惠金融定向降准小微企业贷款考核标准、下调存款准备金率后，央行再次给小微企业、民营企业派发“红包”：1月23日，央行宣布开展了2019年一季度定向中期借贷便利(TMLF)操作，操作金额确定为2575亿元。此前有市场分析认为，设立TMLF有助于稳定市场预期，降低银行对中小企业的信贷成本。

2018年12月19日，央行宣布，为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度，决定创设定向中期借贷便利(TMLF)，根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况，向其提供长期稳定资金来源。

1月8日，央行行长易纲在接受采访时曾表示，1月下旬将实施首次定向中期借贷便利(TMLF)操作。从昨日央行公布的一季度TMLF实施情况来看，操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。操作金额根据有关金融机构2018年四季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定为2575亿元。

此外，操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年。操作利率为3.15%，比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点。

长城证券认为，央行创设比MLF利率优惠15个基点的TMLF，旨在为商业银行提供风险溢价补偿，缓解银行负债端压力，让商业银行向小微企业、民营企业贷款时能获得更公平合理的风险收益比，从而提高银行对中小微及民营企业放贷的积极性。

交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健指出，展望未来，预计货币政策仍将延续一贯的定向调控思路，通过持续的结构性、定向操作来支持实体经济，促进经济平稳增长。

2018年以来，人民银行已经采取了多项措施来疏通货币政策传导。中国人民银行副行长朱鹤新日前在国新办发布会上指出，这些措施具体包括调整宏观审慎评估(MPA)政策参数、扩大金融机构广义信贷增长空间等。未来在疏通货币政策传导渠道方面，应当着眼于哪些环节？中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼表示，首先，要加快供给侧结构性改革，实现高质量发展，尤其是要为小微和民营企业打造更好的营商环境。

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