缩量下挫：三大股指跌逾1% 沪指失2600点 次新股大涨

1月22日，A股市场没有延续前一交易日涨势，全面杀跌，两市下跌个股近3000只。

当天，沪深两市小幅低开，随后震荡走低。受消费白马股的拖累，午后两市维持低位震荡走势，市场人气受挫，沪指失守2600点，创业板指数一度大跌逾2%，做多资金明显不足。

截至收盘，上证综指跌1.18%，报2579.70点；深证成指跌1.44%，报7516.79点；创业板指数跌1.77%，报1252.24点。

成交量方面，沪深两市全天共成交2786.32亿元，较前一交易日的3131.17亿元缩量344.85亿元。

次新股逆势大涨

医药板块表现不佳。星普医科（300143）大跌9.33%，通化东宝（600867）跌6.19%，*ST长生（002680）跌5%，健康元（600380）、龙津药业（002750）、泰格医药（300347）等跌幅较大。

钢铁板块跌幅居前。五矿发展（600058）跌5.51%，华菱钢铁（000932）、方大特钢（600507）三钢闽光（002110）等跌幅均超过3%。

国信证券认为，从目前来看，市场对行业未来盈利预期悲观，且相较于一年来的高盈利状态，行业确实存在盈利下降至合理区间的趋势，因此估值超前反映市场预期，回落至历史低位。在积极的财政政策和稳健的货币政策背景下，以及房地产和基建对钢材需求的支撑下，随着钢价企稳，板块存在估值修复的机会。建议关注低负债、低估值、潜在高股息率的上市公司。

钛白粉板块崛起，板块个股悉数飘红，金浦钛业（000545）直线封涨停，攀钢钒钛（000629）、中核钛白（002145）、安纳达（002136）、中原集团（002140）等个股纷纷跟涨。

次新股板块逆势大涨。

彩讯股份（300634）、新农股份（002942）、兴瑞科技（002937）、华培动力（603121）、贝通信（603220）等涨停，迈为股份（300751）、金力永磁（300748）、隆利科技（300752）等涨幅超过5%。

“可积极布局旺春行情”

对于后市，机构观点并不悲观。

在上海交大高金与瑞威资产联合主办的“高金-瑞威大讲堂”上，光大证券全球首席经济学家彭文生说，从全球股市整体潜在回报率的横向对比来看，目前恒生指数、上证指数、沪深300指数隐含的回报率，已经超过德国、日本、法国、美国等全球主要股票市场。从估值来看，目前A股市场已经有较高的中长期投资价值，投资者对于2019年A股市场的表现无需过于悲观。

彭文生认为，另一方面，未来A股市场能够开启牛市行情，在很大程度上要依靠宽财政和松货币。而如果未来宏观经济继续依靠扩大信用、扩大信贷的老路，反而会带来更为长期的不利影响。在此背景下，2019年投资者要更加关注宏观政策究竟是宽财政还是宽信用，如果只是通过宽信用促进社会融资增长，那么资本市场的反弹可能也会相对短暂。

兴业证券策略分析师王德伦认为，2019年重点关注估值的提升而非盈利的下行，估值对指数贡献将强于2018年，把握估值提升机会大概率是2019年主线。当前投资者可积极布局旺春行情。展望未来，数据空窗期，聚焦于中国重构、全球重构等维度带来的机会，配置“四大金刚（大房企/大券商/大创新/大基建）”+战略性关注汽车与家电板块。另外，市场活跃，风险偏好提升，把握成长主题机会。前瞻性、概念性机会将可能在2019年会有更多呈现。

恒天财富研究团队认为，从布局的板块来看，投资者需要立足于公司基本面，选择具备业绩支撑、盈利改善动能较强的板块龙头。从企业盈利来看，随着原材料成本压力缓解，叠加企业减税、个税抵扣政策的落地，中下游企业的盈利有望逐步改善，这将推动市场风格由上游周期蓝筹，转向中下游的小盘成长股。在此背景下，建议重点关注5G、计算机、软件等科技创新领域的板块龙头，以及商贸零售、文旅等消费服务领域的核心公司。

太平洋证券策略研究称，宏观预期回暖叠加利空暂尽，节前有望继续反弹。结合金融数据、经济数据、其他风险资产及避险资产表现来看，宏观预期的改善是大盘反弹的主要驱动力。宏观经济下行压力仍在，但周一以后便进入主要数据空窗期，宏观预期改善暂时难以证伪。从估值角度来看，对比近5次市场底部，当前经历反弹后A股估值仍然处在底部区域。

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