外资进入A股态度坚决，QFII总额度增至3000亿美元 我们又一次被QFII抄了底？

1月14日，国家外汇管理局发布消息，经国务院批准，合格境外机构投资者（QFII）总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。

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外资持续流入趋势已成

QFII制度是中国资本市场对外开放最早也是最重要的制度安排，是境外投资者投资境内金融市场主要渠道之一。外汇局方面表示，2016年至2018年，国家外汇管理局对QFII制度相关外汇管理进行了重大改革，包括完善审慎管理，取消汇出比例限制，取消有关锁定期要求，允许QFII持有的证券资产在境内开展外汇套期保值等，极大便利了境外投资者通过QFII渠道投资境内金融市场。

中国于2002年开始实施QFII制度并不断增加QFII的投资额度，2002年的初始额度为40亿美元，随后分别在2005年、2007年、2012年、2013年上调额度分别至100亿美元、300亿美元、800亿美元和1500亿美元。

时隔5年，QFII额度扩大一倍是否会有效提振外资机构投资A股还需观察，短期内象征意义大于现实意义。尽管此前QFII总额度是1500亿美元，截至2018年末，外汇局公布的QFII投资额度审批总规模只有1010.56亿美元，也就是说，1500亿美元的额度并未用足。

国金策略李立峰团队认为，QFII额度扩大是进一步实施“对外开放”，积极引导外资（偏中长期资金）入市，对A股短期影响其象征意义大于实际意义，中长期有利于A股市场走好，“价值投资”成主流。外资进入A股是一个中长期的过程，其话语权将缓慢地逐步提升。

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开年8天净流入171亿元

进入2019年之后，沪指1月1日~11日累计上涨2.4%，并成功收复2500点关口。值得注意的是，A股表现并不亮眼，但外资加仓中国的决心依然不改。

数据显示，2019年开年以来的8个交易日内，北向资金全部实现净流入，合计净流入171.02亿元，其中沪股通净买入101.29亿元，深股通净买入69.73亿元。此外，1月9日，北向资金净流入规模达到67.63亿元，创一个多月新高。

2018年全年，上证指数大跌24.59%，无论是公募还是私募基金均损失惨重，不少机构开始减配股票甚至黯然离场。然而外资却不惧风险，逆势加仓买入A股。据记者统计，2018年北向资金净流入规模高达2942.18亿元，创下沪港通开通以来的历史纪录，其中沪股通净买入1810.94亿元，深股通净买入1131.24亿元。

2018年三季报数据显示，持股数量方面，北京银行、青岛海尔、万科A、美的集团、宝钢股份、海康威视、深圳机场、海能达等位于榜单前列，持股数量均超过1亿股。此外，从持股机构数量来看，同时被三家（包含）QFII机构加持的股票共有22只，分别是宁德时代、工业富联、宝钛股份、重庆啤酒、深圳机场等。

证监会副主席方星海则指出，2018年有一个奇怪现象，国内投资者不敢买股票，国外投资者拼命买中国股票。怎么解释？是投资资金结构起了作用，国内大部分的投资者无论是散户还是机构，到年底都要算算是盈还是亏，所以市场下行的阶段不断判断是不是见底了，没有见底不敢进，见底了才敢进。判断底部是很困难的事情，不好判断。而国外投资者年底不算收益，投资期限是三到五年，甚至更长，看大势，中国股市低估了，中国经济中长期是看好的，不应该在这样一个估值水平，他们看的是三到五年的价值。

“要引入一批中长期的投资者，它的投资效果不是说每年年底都要去检验。”方星海表示，更多的中长期投资在国内空间也是很大的，有很多工作要做，要尽更大努力继续大量地引进国际中长期资金进入中国的股市。

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部分机构

乐观展望今年A股

受资本市场进一步对外开放、股市持续筑底等因素影响，展望今年的股市走势，一些机构对此都较为乐观。

汇丰对今年A股的表现持乐观态度，其预计今年A股会有15%~25%的上升空间。

中国银行近期发布《2019年中国银行个人金融资产配置策略报告》（以下简称《报告》）也认为，2019年，A股在经历三年的调整，尤其是2018年充分释放风险之后，在无风险利率大概率下行的背景下，随着经济增速下滑短周期的结束，减税、改革开放力度的加大，系列配套政策的落地，市场有望缩短政策底与市场底时差，完成底部构筑，迎来长期上升趋势。

“2019年A股有望迎来下降趋势的反转，构建新的上升通道，风格往新兴和成长板块迁移。”《报告》，从推荐板块上来看，重点推荐低估值和科技龙头、具有内在价值的公司。具体配置上，优选成长板块中新基建领域（5G、新能源）与技术龙头。行业上主要推荐银行、非银、煤炭、传媒、电力与公用事业、商贸零售6个一级行业。

中信证券A股策略首席分析师秦培景认为，政策“再平衡”托底经济，减税+稳杠杆+改革的搭配加速经济结构调整。预计2019年经济的增速在二季度至三季度见底回升，而A股也将在风险充分释放后，迎来未来3~5年复兴牛的起点。

本报综合新华社、中央广电总台、券商中国报道

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