长油恢复上市“潜伏”投机客成了赢家

■ 刘柯

很多人至今不理解，为什么ST长油可以恢复上市，本来就是一个退市了的大盘垃圾股，还能咸鱼翻身，然后套死二级市场一帮人，意义何在？

首先，我们看看ST长油恢复上市后的表现，虽然首日不设涨跌幅限制，但让很多跃跃欲试的短线资金意外的是，开盘即大跌34.80%，最终收跌23.20%报每股3.31元，紧接着次日再度跌停，两天时间股价缩水3成。要知道，长油在新三板虽然是5天交易，但新三板是撮合交易，在新三板介入的资金成本都不低，到了A股主板逐笔交易，可能损失更大，因为卖都卖不出去。按ST长油的基本面、业绩和股本估算，大概率会向两市最低价股看齐。也就是说这样一个虽然转板起死回生的公司，到了二级市场依旧被投资者用脚投票，期待它能脱胎换骨希望渺茫。

其次，基本面恶化是ST长油无法大涨的真正原因，在二级市场经历了2018年的惨烈下跌之后，公司股价和估值都向历史极限靠拢，2018年前三季度每股收益只有不到5分钱，每股净资产还在面值之下的ST长油凭什么大涨？要知道基本面情况远好于ST长油的招商轮船也不过3元多钱，按招商轮船的估值，ST长油理论上讲只能给一半的估值，也就是2元左右。大家可以算一算，现价还在3元以上的ST长油得跌多少？

第三，ST长油被允许恢复上市，其实开了一个不好的头。这种“恢复”，不仅助长市场投机偏好，而且让整个市场的价值取向产生紊乱。ST长油恢复上市哪些资金最受益？只有一个，那就是2014年6月在长油退市前以每股0.7元大量买入的投机客，你能说当时买入的资金是价值投资者？但是股市就是以成败论英雄，4年以后的今天，它们即使能在2元出售，也能赚3倍，何乐而不为？但对于老实的投资者来说，他们敢不敢在退市股上赌博？对于坚持价值投资的人来说，这记耳光扇得不轻。

第四，对于很多在新三板上坚持的新兴产业上市公司，或者说业绩优秀的好公司来说，也是不公平的。ST长油无论从行业基本面，还是业绩上来说，都算不上是佼佼者，在新三板里也根本排不上号，就是因为它是从主板退下来的，就能走绿色通道重新上主板，这让新三板的好公司怎么想？真是做得好不如生得好。

第五，ST长油恢复上市及其表现，也说明A股退市制度是有瑕疵的。退市本应该是对差公司的惩罚，是市场优胜劣汰的选择，但如果退而不死，那退市又有什么意义？惩戒了谁？如果这样的公司多了，A股的质量如何保证？有些公司就会想，ST长油这样的公司都可以死而复生，怕什么呢？如果你不怕我不怕，那制度拿来干什么？恢复上市其实也是制度允许的，但是，得看是什么样的公司、会造成什么样的市场效应，如果发现制度有瑕疵，建议还是改一改。

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