理财业务与经营业务 银行实现风险隔离

□ 莫开伟

12月2日晚间，银保监会正式发布了《商业银行理财子公司管理办法》。从当前看，理财新规对理财子公司将产生五方面影响：

一是为商业银行理财子公司与私募合作打开了一条有效通道。未来理财子公司作为商业银行的一个分支机构，可以聘请符合条件的私募管理人担任投资顾问，这将促进理财公司与私募基金的深度融合与发展。近30万亿元的银行理财资金对于私募基金面临的资金“寒冬”而言，意义重大而又深远。

二是从根本上促进商业银行理财业务的转型，彻底实现资管业务的有序规范发展，防范风险在银行表内与表外之间的传递。理财新规要求银行把自身负责理财业务的板块拿出来，单独成立子公司，原银行为母公司。而理财子公司作为独立的法人机构，既在法律地位上更加明确、管理和资源配置等方面享有更自由的决策权，最重要的是子公司以“独立”的身份进入市场，有利于强化银行理财业务的风险隔离，逐步有序打破刚性兑付；更有利于建立符合资管业务特点的风控制度和激励机制，促进理财业务规范转型。

三是可实现理财业务与经营业务两者风险的真正隔离，推动理财业务健康发展。银行设立理财子公司，在表外业务和表内业务间建立了一道“防火墙”， 实现风险隔离。

四是理财新规进一步拓展了商业银行理财业务空间。商业银行可开展直接投资股票、可发行分级理财产品、可与合规私募进行理财合作、还可进行一些非标业务投资、还可适当引进外资并与外资合作；同时还有取消销售起点门槛、销售渠道扩充、无需强制面签等经营优势，可在很大程度上吸引广大投资者，不致使理财业务出现下滑态势，为稳定商业银行经营奠定坚实的基础。

五是将督促商业银行夯实理财子公司法律地位，使商业银行理财业务运行在有效的监管框架之下，为扫除理财业务道路上的障碍创造条件。

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