A股年底行情如何演变？

■ 刘柯

11月行情收官，2018年只剩下最后一个月交易时间，相信今年对于大多数投资者来说是比较失落的。上证指数从年初的3500点到现在的2600点附近，跌了近千点，跌幅接近30%。上证指数由于有大量权重股稳住指数，还不能说明整体情况，从个股的表现看，跌幅在50%以上的比比皆是，跌幅达到70%到80%的也不在少数。

因此，要指望最后一个月出现千点大涨几乎是不可能的，虽然A股的春天不远了。从市值损失角度看，今年投资者的账户缩水幅度应该大于前两年。那么，2018年最后一个交易月可能会出现怎样的情况呢？

我们首先从指数趋势分析，未来无外乎三种走势，下跌、横盘、上涨，我个人认为横盘应该是比较乐观的预期。从指数大趋势来说，维持弱势震荡的可能性非常大。A股几乎整整跌了11个月，从做空的动能看，已经有很大的释放了。而且越是接近2500点，越容易引发管理层的关注，因为10月就是在跌破2500点的情况下出台了一系列利好，虽然没有能扭转大趋势，但至少延缓了下跌的节奏。此外A股经过两年的持续下挫，特别是今年不少个股股价的大幅度下跌，整体估值水平已经处于历史底部区域，也就是快跌不动了。

跌不动不一定会上涨，我们可以分析一下A股目前面临的压力。外围因素就是中美贸易摩擦，短时间内可能不会有根本性逆转，这个时不时会跳出来影响A股运行的因素，也是最不可预测的因素。其次是每年年底都不容易发动跨年度的大行情，资金面不允许，从现在的情况看，央行已经破纪录地暂停了近一个月的逆回购操作，也就是暂时没给市场注入流动性了，要到年底了，先观察一下再说，在这种情况下大资金一般不会发动跨年度行情，它们自己还有年底结账因素。而且现在的市场环境也不利于大行情的爆发。

综合以上判断，12月能维持一个弱势震荡已经很不容易了，虽然很多资金特别是大机构今年也未必赚了钱，但在大趋势面前，谁也不敢轻举妄动。 （下转5版）

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