近3年的加息周期或接近尾声 人民币对美元能否“守7”存疑特朗普骂停美联储加息？

美国联邦储备委员会主席鲍威尔28日表示，当前美国联邦基金利率“略低于”对美国经济影响中性的区间。

因近期美国金融市场剧烈波动以及美国总统特朗普此前多次抨击美联储加息政策，鲍威尔此次讲话备受关注，被称为“鲍威尔上任以来最重要的一次讲话”

鲍威尔的这一表态是否意味着美联储未来货币政策节奏将有所改变，分析人士看法不一；但经济学家普遍认为2015年12月底启动的本轮加息周期或已接近尾声。

美联储加息周期一旦结束，将如何影响你我的钱袋子？人民币汇率是否会破7？A股机会来了吗？

两个月里八“骂”美联储

自今年9月底美联储决定加息以来，特朗普已经多次对此表示不满。本周二，特朗普在接受《华盛顿邮报》专访时表示，最近美股下跌和通用汽车计划关厂及裁员都怪美联储收紧货币。他强调，对自己一手挑选并提名的美联储主席鲍威尔“一点也不高兴”。

特朗普说，加息等美联储的政策在伤害美国经济，但他坚称不担心经济衰退。“我没有得到美联储的配合。他们在犯错误，因为我有一种直觉，直觉有时告诉我的比其他人用脑子能告诉我的还多。”

“到目前为止，我对我挑选鲍威尔一点也不高兴，连一点都没有。我不是在指责任何人，可我就是在告诉你，我觉得美联储的所作所为大错特错。”

据美国媒体不完全统计，这已经是两个月里他第八次“痛骂”美联储。

巧合的是，自2015年12月开启本轮货币政策紧缩周期以来，美联储已经加息八次，其中有五次都在前联储主席耶伦任内进行。今年上任后，鲍威尔面对特朗普的呼声并未改变渐进式加息的立场。

鲍威尔受不住了要服软？

鲍威尔28日在纽约经济俱乐部发表演讲时说，从历史角度看，当前美国联邦基金利率仍处于较低水平，但仅“略低于”对美国经济影响中性的区间。部分市场人士认为，鲍威尔当天释放出“鸽派”信号，意味着美联储未来加息节奏将更缓。

美国克雷塞特财富咨询公司首席投资官杰克·阿布林认为，鲍威尔认为联邦基金利率接近中性水平，表明未来美联储可能不会像投资者之前预期的那样多次加息。

基石宏观咨询公司经济学家罗伯托·佩尔利表示，鲍威尔的讲话令市场感到安心，消除了投资者对美联储大幅收紧货币政策令美国经济放缓的担忧。

但也有经济学家认为，市场过度解读了鲍威尔讲话，美联储政策立场并未发生明显变化。万神殿宏观经济学研究公司首席经济学家伊恩·谢泼德森认为，鲍威尔的意思是，联邦基金利率“略低于”美联储预计的2.5％－3.5％的中性利率区间。目前联邦基金利率为2％－2.25％，再次加息25个基点后就将触及中性利率区间下限，“这只是陈述了一个事实”。

彭博社经济学家叶连娜·沙特罗娃认为，鲍威尔的讲话并不意味着美联储未来加息次数将减少，而是美联储希望在靠近中性利率水平时更加灵活地制定政策。

加息周期或真的近尾声

虽然分析人士对鲍威尔当天的表态看法存在分歧，但普遍认为美联储本轮加息周期确实已经接近尾声，何时停止加息很大程度上要取决于美联储对中性利率水平的评估。

谢泼德森表示，如果中性利率水平为美联储预计的3％的区间中值，美联储至少还将加息3次；如果中性利率水平升至美联储预计的3.5％的区间上限，美联储至少还将加息5次。

目前，市场人士普遍预计美联储将在12月份的货币政策例会上进行今年第4次加息，但对于明年的加息节奏看法不一。国际知名银行高盛和摩根大通预计明年美联储将加息4次、摩根士丹利和花旗预计将加息2次，彭博社则预计将加息3次。

自2015年12月启动本轮加息周期以来，美联储已加息8次并逐步缩减资产负债表以退出金融危机后出台的超宽松货币政策。

[焦点解读]

人民币能否“守7”A股是否迎来机会

在鲍威尔“鸽派”讲话后，纽约主要股指应声大涨。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数大涨逾600点，涨幅为2.5％；标准普尔500指数上涨2.3％，创今年3月以来最大涨幅；纳斯达克综合指数也上涨2.95％。同时，美元指数走低，美国国债收益率下滑，黄金期价随之上涨。

29日，人民币汇率借势跳涨。人民币兑美元中间价调升147个基点，报6.9353，为11月14日以来最大升幅。在岸人民币兑美元官方收盘报6.9451，较上一交易日官方收盘价涨109点，较上日夜盘收盘涨89点。

今年以来，由于美元走强，人民币汇率承压。尽管中间出现反弹，但市场对人民币汇率“破7”的担忧一直存在。

华泰证券预计人民币汇率已接近贬值上限，大概率不会“破7”。美元指数在美国经济基本面触顶回落，人民币贬值压力也将逐步缓解，预计明年人民币汇率升值至6.8。

高盛亚洲资深中国宏观经济学家邓敏强表示，短期来看人民币小幅贬值是可以承受的，未来大幅贬值的概率不大，前景仍然乐观。不过他预计，“未来6个月内，人民币兑美元会“破7”，大概在7.1。”

华创证券22日发布的海外年报预计，2019年人民币汇率波动将加大，或在6.5-7.3区间震荡。如果美元在上半年出现拐点，那么人民币部分贬值压力可以被对冲；如果美元维持强势，则不排除人民币“破7”可能，预计人民币兑美元贬值区间上限为7.3。

瑞银资产管理中国股票副基金经理张宇表示：“政策态度的转变以及全球贸易争端有望得到解决的可能性增加，意味着中国股市的系统性风险已显著消退。因此，当前的估值水平仍具吸引力。”

中原证券表示，未来美联储可能减缓加息步伐，国内政策层面依然可能继续出台相关措施提振经济，稳定市场信心。预计沪指短线围绕2600点震荡整固的可能性较大。建议投资者短线谨慎关注通讯、安防设备以及券商行业的投资机会，中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

（综合新华社、中新社等报道）

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