11月15日,新华社发布《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》,文中提到“社会资本不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体、协议控制等方式控制国有资产或集体资产举办的幼儿园、非营利性幼儿园”、“民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园,不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产”。
本次《意见》同时限制非营利性和营利性幼儿园上市和收购,监管政策趋于严格、超出市场预期。从政策的落地情况来看,本次《意见》的出台距离地方政府实际执行存在一定距离,但或将影响市场对民促法送审稿落地情况的判断。
华创证券传媒行业分析师认为,在宏观经济承压、就业困难背景下,教育需求将持续旺盛,长期看好优质培训机构。职业教育行业受监管政策影响小,龙头机构在其细分赛道竞争优势显著,确保业绩底部稳健增长,外延打开向上弹性空间,推荐百洋股份,关注亚夏汽车(中公教育);K12课外培训行业短期受监管政策影响、扩张速度减缓,但龙头机构在研发、营销方面的规模效应逻辑未变,推荐有潜力全国扩张的龙头机构——科斯伍德、立思辰;素质教育属于政策鼓励的领域,早教行业的发展空间大、品牌溢价高,推荐关注三垒股份。
风险提示:民办教育监管政策风险;资本市场情绪波动;行业竞争加剧。
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